一周行情回顾
2 月25 日到3 月1 日的一周,棕榈油1309 合约破位下行,周跌幅6.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期价跌破前低6656 点支撑位,进一步下跌空间打开,短期弱势难改,维持逢高沽空参与。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
分析与 测全球棕榈油供需宽松
美国农业部2 月份供需数据显示,2012/13 年度全球棕榈仁产量、期末库存量预估较1 月份持平,且持平于前一年度。在此基础上,棕榈油产量预估较稳定,而消费需求量预估略有下调,期末库存预估较1月份增加12 万吨至720 万吨,远高于前一年度667 万吨。
其中,棕榈油主产国印尼2012/13 年度期末库存量2 月份预估维持在199.9 万吨,高于前一年度的144.9 万吨;马来西亚期末库存量2月份预估267.7 万吨,较1 月份预估上调11 万吨,高于前一年度的248万吨。由此,在主产国以及全球棕榈油期末库存预估不断调高下,全球棕榈油供需格局相对较宽松。
马棕榈油出口疲弱,高库存缓解缓慢
船运调查机构ITS 数据,马来西亚2 月棕榈油出口料为133 万吨,较上月减少9.1%。市场对欧洲重燃危机料进一步限制需求的担忧奠定市场谨慎基调。且马来西亚3 月份提高了毛棕榈油出口关税至4.5%,亦引发市场对后续出口需求受阻的担忧。马棕榈油库存量短期或仍维持在200 万吨以上的水平。
进口成本支撑有限,期货对现货升水承压
国内方面,海关数据显示,国内1 月棕榈油进口量同比增加6.7%至472,733 吨。2013 年新的进口植物油检验标准并未对棕榈油进口受阻。虽然整体进口棕榈油品质有所提高,但因连棕榈油自1303 合约开始执行新的交割品级标准,将原交割质量标准酸值≤0.20mg/g 的入库指标提高到符合酸值≤0.23mg/g 以内。交割品级标准的放宽,一定程度上抵消了进口成本提高带来的部分利多支撑。
且当前港口棕榈油库存高达130 万吨左右,短期压力难有缓解。现货市场购销清淡,24 度现货价格在6100-6200 元/吨左右,期货相对现货升水,05 合约升水约200 元/吨,09 合约升水约500 元/吨。
交易策略:空头思路
3 月份马来西亚上调毛棕榈油出口关税,或抑制其出口需求,BMD期价大幅下挫。国内棕榈油高库存压力仍在,市场购销清淡,期价相对现货升水较多,易存在继续下调的压力。技术上,主力09 合约破位下行,打开进一步下跌空间。6700 点以下,空单可继续持有,关注下方6500 点支撑位。