投资要点：
        2012  年业绩快报：公司2012  年营业收入29.31  亿元，同比增长18.49%，归属于母公司股东净利润2.16  亿元，同比增长77.25%，每股收益0.54元，跟我们预测相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2012  年公司业绩增长主要原因是丙烯酸成本下降，防水卷材的原材料沥青2012  年基本运行平稳，但防水涂料原材料之一丙烯酸2012  年平均价格12000  元/吨，比2011  年下降40%以上，其毛利率33%左右，比2011  年高近5  个百分点，公司综合毛利率29%，同比提高2  个百分点；由于毛利率提升，  2012  年公司净利率6.3%，比2011  年提高2个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        目前丙烯酸价格处于低位，行业内大部分厂商均处于盈亏平衡线，企业提价意愿强烈，在下跌可能性较小，而沥青也将由于基建、房地产投资恢复拉动需求增长，价格平稳向上可能性存在，我们认为今年公司毛利率将维持去年水平，而今年收入增长来自于公司渠道销售占比增加，费用率下降和下游需求旺盛带来的销量增加。
        今年基建恢复增长+房地产销售回暖+渠道继续发力，高增长仍然可期。去年9  月以来，基建投资逐渐恢复增长，尤其是铁路增速加快明显，今年铁道部工作会议计划全年投资6500  亿，比去年高200  亿，其次，商品房销量大幅增长，公司客户万科、金地、保利等龙头公司销量增速远高于行业平均水平，刺激房地产投资增长，公司今年来自基建和房地产领域订单预期均增加；随着公司渠道网络布局完善和成熟，渠道销售将继续增长，累计效果将陆续显现，加上渠道的资金压力小、销售费用低，在贡献收入同时，会带来公司费用率下降，
        防水行业增长潜力+股权激励，保障公司未来高增长。2012  年沥青防水卷材产量增速14.25%,继续维持双位数增长，在新型城镇化推动下，防水行业长期增长仍可以维持，公司作为行业龙头以及股权激励实施，将保障公司增速高于行业。
        盈利预测和投资建议。我们预计2013、2014  年公司净利润2.75、3.48亿，同比增速48.5%、26.7%，2013PE19  倍，给予“增持”评级。
        风险提示：股权激励方案还需证监会和股东大会通过。