报告摘要：
        2013  年将是订单丰收年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年，政府换届导致新型煤化工产业扩张低于预期，公司经历新签洼地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业内预期，  “两会”后政府态度转为明确、大尺度放行新型煤化工示范项目将是大概率事件。公司在各类新型煤化工建设领域的洽谈储备项目颇丰，只欠政策东风。我们中性偏保守测算公司2013  年新签合同金额有望达到百亿，迎来大丰收。
        煤制乙二醇业务：轻舟已过万重山。公司成功突破了产业化瓶颈并证明了技术路线的领先性，考虑到项目投资可观的经济性，我们认为观望中的潜在项目将加速落实。保守预计，2013-2015  年公司年均新签订单至少30-35  亿元，煤制乙二醇盛宴已然开启。
        煤制天然气业务：前途无量。公司拥有多项核心的煤气化技术以及工业污水处理技术，二者结合在煤化工污水处理领域独树一臶，大大提升了公司对煤制天然气总承包项目的承接竞争力。我们认为，天然气改革提价大势所趋，届时将撬动2000-3000  亿元的巨量煤制天然气工程建设市场，公司可尽展拳脚。
        煤制烯烃业务：待到山花烂漫时。短期内，神华包头MTO  项目的商业化运营较大地冲击了MTP  技术路线。我们认为，FMTP  路线在丙烯收率、柔性转换能力、项目经济优势等方面均具备突出优势，未来公司有望凭借更具前瞻性的技术优势承接丰厚订单。
        煤制芳烃业务：敢为天下先。公司已确立了在煤制芳烃领域的先发优势，除承接陕西华电后续总投资285  亿元规模的年产100  万吨芳烃项目是大概率事件外，还存在行业景气超预期可能。
        股价催化剂。政策利好，订单落实。
        盈利预测及评级。我们中性偏保守假设，公司2012-2014  年的新签订单为23  亿元、100  亿元、100  亿元，则测算EPS  为0.75  元、1.14元和1.89  元，对应PE  为37.2  倍、24.4  倍和14.8  倍，当前阶段合理目标价为35  元，维持“买入”评级。