脱硫脱硝电价批复，电价水平提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司收到广东省物价局批复，荷树园三期上网电价增加1.5  分/千瓦时（含税）的脱硫电价，自2013  年1  月22  日起执行；荷树园电厂全部三期机组的上网电价增加0.8  分/千瓦时（含税）的脱硝电价，其中1-4  号机组自2011  年12  月1  日起执行，5-6  号机组自2012年12  月24  日起执行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受益电价上调，公司收入增加。根据公司预计，本次批复电价将增加2013年营业收入约1.40  亿元，我们按照电厂利用小时5000  小时测算，其中，2011年12  月以来追溯脱硝电价调整约0.4  亿元，2013  年及未来每年可增加脱硝收入0.588  亿元、脱硫收入0.45  亿元。
        CFB  锅炉，环保成本增加少。公司荷树园电厂均使用循环流化床锅炉，仅需在炉内加入脱硫剂即可完成脱硫，同时，NOx  生成量少，不需要单独建脱硫、脱硝设备，增加的运营成本极少，因此，本次批复的电价大部分收入可以转变成公司利润，成本可以忽略不计，我们仅扣除各项税费，每年增加的1  亿元脱硫脱硝收入，可增加公司净利润约0.7  亿元。
        甲湖湾基地启动，成长潜力巨大。2012  年10  月，公司与神华合作的甲湖湾2×100  万千瓦机组获得发改委路条，标志着甲湖湾基地建设开始启动。根据规划，该基地将建设8  台100  万千瓦燃煤机组，154  万千瓦风电，是公司现有装机规模的6  倍，未来成长潜力巨大。
        维持“强烈推荐-A”评级。由于电价上调，我们调整2013～2014  年每股收益为0.45、0.48  元，公司与神华合作将发挥各自优势，多项业务协调发展，未来空间大，盈利增长确定，若考虑房地产业务及参与国金证券定增贡献，则业绩超预期概率很大，我们维持“强烈推荐-A”评级，目标价6.0  元。