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研究报告:上海中期期货-沪铝周报:沪铝跌势不改,短期供应过剩格局难改-130304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-05 08:32:56
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 方俊锋,李宁
研报出处: 上海中期期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 325 KB 分享者: wer****tte 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ¨  一  周  行  情
        上周LME  铝期价开盘报于2048  美元/吨,最低探至1956  美元/吨,最高报于2055  美元/吨,收盘报于1974  美元/吨,较前一周周收盘价下跌73.25  美元/吨,整周共成交107643  手,持仓量增加16407  手至698155手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存方面,3  月1  日基本金属官方开盘库存报告显示,LME  铝库存为5172550  吨,较2  月22  日库存增加8350  吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货价格,3  月1  日LME官方铝现货报价为1914.5  美元/吨,较2  月22  日下跌208.5  美元/吨。
        上周沪铝主力1306  合约期价开盘报于14985  元/吨,最高价14995元/吨,最低价14710  元/吨,周收盘价报于14750  元/吨,较前一周收盘价下跌295  元/吨,跌幅1.96%。整周成交共85020  手,持仓量增加24164  手至75410  手。
        上周上海现货周均价报于14480  元/吨,较前一周均价相比下跌210元/吨,上周五持货贸易商出货积极抑制贴水收窄,铝价完全承压于14400  元/吨下方,下游及中间商买兴低迷,完全笼罩于空头下跌的阴影之下,整体市况清淡。截至上周五,现货均价报于14380  元/吨。
        截至上周五,上期所各地铝库存共增加10756  吨至482408  吨,其中增加量主要来源于上海地区,数据显示,上海地区的库存增加9576吨,上周期货仓单共增加6269  吨至218368  吨。
        上周国内电解铝成本要素价格基本上变化不大,氧化铝方面,中铝报价继续维持在2900  元/吨,上海有色网(SMM)均价报于2573  元/吨,小幅上升4  元/吨。另外冰晶石报价也继续维持在6100  元/吨附近,氟化铝价格7450  元/吨。国内阳极炭块报价于2900-3700  元/吨的区间。
        ¨  分  析  预  测
        北京时间2  月27  日凌晨消息,美联储主席伯南克向参院银行委员会提供证词,他依然认为有必要维持超级宽松的货币政策,其好处要大过可能付出的代价。
        据英国媒体2  月26  日报道,意大利选举计票工作已经基本结束,中左翼政党联盟在众议院中赢得多数席位,而参议院选举则处于僵局中。
        穆迪上周五下调对英国的主权信用评级,由原来的最高级3A  下调至AA1,这也是英国自1978  年以来首次失去国际权威评级机构的最高信用评级。
        2013  年2  月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月下降0.3  个百分点。汇丰2  月中国制造业PMI  为50.4,低于上个月的52.3,但仍显示中国制造业连续4  个月扩张。
        继中小银行纷纷上浮利率之后,日前交通银行打破了“五大行”的沉默,推出“利率上浮到顶”活动。
        即将在中共十八届二中全会上提交中央讨论的新“大部制”改革方案,包括铁道部与交通运输部有望整合;而此前广为流传的“大金融”等部门的改革,暂未列入改革重点。
        中国海关数据显示,1  月份中国铝土矿进口总量为513.72  万吨,同比增加67.59%,创8  个月内的月度进口量新高。
        官方数据显示,2013  年1  月,中国铝制品出口同比增长15.5%至23  万吨,该水平较去年12  月持平。
        从宏观面来看,上周主要受到英国主权信用评级被下调的影响,带动美元指数在上周五出现了明显的上涨,因此导致外盘金属明显承压,LME  铝期价跌破2000  美元/吨的整数关口。而国内经济复苏也出现了短暂的停滞,官方公布的2  月份PMI  数据并不理想,相比1  月份有所回落,且“国五条”的推出虽然抑制了房价在后期进一步大幅上涨的可能,但同时也对国内内需形成了一定的打压,短期内或将对商品市场产生一定的负面作用。
        而国内铝行业本省目前仍处于供应过剩的现状中,节后库存高企和下游开工率低仍然是此次铝价下跌的主要因素。且节后由于工人流失的原因,下游开工率回升的情况也不尽理想,预期3  月初下游加工企业的开工率可能仍将保持偏低状况。
        从技术面上看,外盘LME  铝期价在跌破2000  美元/吨的整数关口后,可能会有小幅反弹确认是否有效跌破,而国内沪铝在跌破万五关口后,期价一路继续下行,现货铝价格也随之跌至了14400  元/吨附近,在基本面没有明显好转和市场看空情绪的带动下,相信沪期铝价格重心仍有可能继续下一个台阶,因此操作上建议空单继续持有。

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