2月中采PMI数据为50.1，连续第二个月下滑，低于市场预期的50.5。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果将1、2月份数据平均来看，今年1-2月份平均的PMI水平要比去年同期低0.5个百分点，而2012年四季度比2011年四季度要高0.5个百分点，PMI反弹的动量在减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，我们认为低于预期的PMI主要和春节因素有关。汇丰和中采的PMI数据虽然都经过季节调整，但是春节效应并没有被平滑掉。同样是春节处于2月中旬的2010年和2007年，都能看到非常惊人的PMI环比下滑，尤其体现在新订单、出口订单、生产和就业数据上。相比这两年，2013年的下滑幅度相对缓和。
        上周出现了银行拆借利率显著上行，尤其是7天SHIBOR由3.1%反弹至接近4.5%的水平，票据贴现利率也出现了小幅上行的情况，但幅度不大。
        根据媒体报道，四大行信贷截止至2月25日的新增信贷约2050亿，较之前减少了近500亿。货币信贷政策似乎较1月份出现了调整，这样的趋势需要关注。
        从市场环境来看，我们认为市场处于反弹的末期，反弹为投资者调整仓位提供了合适的机会。由于市场本身处于反弹末段，征收房地产转让所得税的政策无论严格与否对股票市场的影响都是负面的。严格征收房地产转让所得税的政策细则尚不清楚，该政策未明确在什么情况下买卖的房屋可以免交所得税，也未明确房屋原值无法确定的情况下，如何征收所得税。原先房屋买卖可以选择按照转让所得的20%或者房屋原值的1%-2%纳税，如果本次政策执行不严格，对于房地产市场的影响并不大。但是，如果征收所得税的执行力度非常严格，将对房地产行业的基本面产生显著的影响。从长期看，严格征收所得税将大幅提高房地产的交易成本，不仅抑制投机性住房需求，也会增加改善住房的成本，从而也抑制了改善性住房需求。在房地产需求下降的情况下，房地产投资也不容乐观，周期性行业的反弹逻辑破灭。
        如果地产产业链跌股票短期跌幅较深，建议观望；如果地产产业链股票调整不多，建议退出。题材类股票风险正在积聚，建议投资人规避。