铁路建设复苏势头强劲：2012  年下半年开始，全国铁路投资建设逐渐恢复，新开工项目显著增加，加之铁路融资环境趋于改善，铁路建设行业迎来暖春。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年1  月，全国铁路基建投资完成142  亿元，同比增长62.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司经营情况与铁路投资高度相关，2012  年下半年开始订单加速恢复。
        公司产品销售高度依赖于铁路投资。2012  年下半年铁路建设招标恢复以来，公司中标项目数量显著增加，经营景气度已超过723  事件发生前。
        安全稳健的发展基调将推动信号系统投资占比上升。随着政府对铁路安全性要求的提高和重视，未来对铁路信号系统的要求将随之提升。十二五期间，预计信号系统在铁路建设投资中的占比将从原先的2%逐渐提高到4%以上，铁路信号系统市场规模将达到约200  亿元/年。
        公司产品率先获得铁道部认可，市场份额有望提升。2012  年3  月，公司的2010  版信号微机系统率先通过了铁道部的认证。公司作为行业标准制定者，并拥有率先通过产品认证的先发优势，将有助于其进一步扩大市场份额。
        公司进军城轨市场，拓展未来成长空间。未来6－8  年全国超过30  个城市规划超过2000  公里的轨交建设，总投资超过10000  亿元，其中轨交通信与信号系统投资将超过400  亿元。公司于2011  年中标郑州地铁1号线智能综合监控系统。从长期来看，轨道交通解决方案将成为重要的盈利增长点。
        投资建议：铁路投资强劲复苏，信号系统占比上升，公司将是最大受益者，2013  年基本面反转。此外，随着轨道交通发展提速，公司的成长空间进一步打开。预计2013-2014  年EPS  分别为0.7  和0.95  元，给予2013年30  倍PE，目标价21  元，首次给予“买入-A”投资评级。
        风险提示：政策风险；质量风险；股权分散的风险。