投资要点
        事件：
        公司2012  年实现营业收入41.2  亿元，同比增长2.4%；实现归属母公司所有者净利润为1.64  亿元，同比下降32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现EPS  为0.5  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司本年度不进行利润分配，公司  2012  年度实现的净利润主要用于补充公司  2013  年度流动资金。2012  年度资本公积金转增股本预案为：以截止  2012  年  12  月31  日公司总股本  328,30  万股为基数向全体股东每  10  股转增  3  股。
        点评：
        公司水泥及熟料产销量基本符合预期，但腾跃同力的大幅亏损拖累公司全年业绩。公司2012  年实现熟料产量为1218  万吨，产能利用率为106%，低于公司往年110%以上的水平；停产时间增多、腾跃同力生产线运转率较低应是两个主要原因。公司2012  年实现水泥及熟料合计销量为1715  万吨（水泥1251  万吨+熟料464  万吨），同比增长12.8%，增长接近195  万吨（水泥同比增长179  万吨、熟料增长16  万吨）。销售增量主要源自：1）下半年并表腾跃同力，我们预计增加近80  万吨销量；2）公司今年新投产了2  个年产120  万吨的粉磨站（濮阳同力二期120  万吨+驿城同力120  万吨），从而导致公司水泥销量比例出现上升。公司下半年完成了对义马水泥的收购，并改名为腾跃同力，下半年开始合并利润表。由于依旧处在接手后的整合阶段，腾跃同力全年亏损4529  万元。若扣除腾跃同力的亏损，公司2012  年将实现净利润为2.1  亿元，同比降幅仅为-13%。