主要观点
        2  月下旬行业需求启动，各地在需求以及区域会议的配合下普遍开始提价，趋势自南向北、自东向西开始蔓延。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玻璃平均价格(4mm)为68.3  元/重箱，环比基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2  月下旬毛利率为8.2%。
        我们认为：短期来看，由于行业需求开始启动，行业盈利以及价格将持续缓慢回升。中长期而言，未来盈利大幅上行最大的风险就是原油价格上行以及纯碱价格随着经济复苏的回升。
        主要指标跟踪：停窑率(24.1%，环比持平)、毛利率(8.2%，环比提升2.5%)、库存(2721  万重箱，环比减少39  万重箱，环比
        减少1.4%)、固定投资增速、地产销售面积增速。
        主要推荐公司：南玻A(“买入”评级)  、旗滨集团(“增持”评级)。
          价格继续回升，需求由南向北复苏
        本旬，全国玻璃价格呈现普遍上行，上涨幅度较大的区域仍然集中在华南以及华东地区，但趋势有自南向北以及自东向西扩散的趋势。就供需来看，南方地区需求相对较好，而北方以及西部地区由于天气原因仍然有一定影响。本旬，主要城市玻璃平均价格(4mm)  为68.3  元/重箱，环比上涨1.8  元/重箱。从幅度上看，全国各地价格提升0.5-3  元/重箱不等，其中上海价格上涨3.0  元/重箱，幅度为4.3%，涨幅居前。
          玻璃-纯碱重油价差环比继续拉大
        2  月下旬，纯碱、重油价格分别为1300、4600  元/吨，环比基本持平，玻璃-重油纯碱价基本持平，为5.6  元/重箱。我们预计，短期内需求季节性回暖趋势不断增强，未来需要关注下游地产需求变化。
          需求启动导致库存季节性开始下行
        截止到2  月下旬，行业库存环比减少1.4%至2721  万重箱（环比减少39万重箱）。停窑率环比基本持平。由于近期行业需求开始启动，各地经销商以及企业对于后市信心相对转强，预计库存将继续下滑。预计2  月下旬行业毛利率为8.2%，环比提升2.5%。
          玻璃板块及重点关注公司估值
        2  月下旬(截止到3  月1  日)，申万玻璃制造指数跑赢沪深300  指数1.9%，玻璃板块绝对PE  为36  倍，相较历史平均水平38.2  倍略低(历史最低点为15倍，最高点为102  倍)。重点关注公司方面，南玻A，旗滨集团2013  年PE分别为36  倍、30  倍，基本持平于历史平均的38、29  倍，维持“买入”和“增持”评级。考虑到行业需求启动以及盈利未来向上趋势较为确定，上调行业评级为“看好”。