春节以来有色金属出现了急跌，市场基本面也出现了比较显著的变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储对量化宽松的态度也是摇摆不定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前市场讨论的最多的是未来需求与量化宽松可能的变化，这也是影响有色金属未来走势的关键性因素。  
        量化宽松前景  量化宽松是当前市场关注的重中之重。从英国、日本不断扩大量化宽松规模，全球对竞争性货币贬值的担忧不断上升，到近期美联储会议纪要显示多位委员认为有必要在3月份的会议中对当前量化宽松政策进行调整。量化宽松未来走向是决定有色金属走势的重要因素之一。  
        从当前的情况来看，影响全球量化宽松的力量主要有三方，第一是以仍深陷在经济困难的日本、英国和欧元区为代表的发达国家，其也是实施无限量量化宽松的主要国家之一，而欧元区要通过量化宽松来提振区内经济的呼声也好高。第二是以中国为代表的发展中国家，由于外汇管制等原因，其量化宽松对国际市场影响较小，而且实施量化宽松的方式多以增加国内基建投资为主，第三就是美国，其经济已经出现较显著的恢复，而当前量化宽松规模也较大。显然，美国对于量化宽松的态度至关全球量化宽松的总趋势。  
        日元、英镑与欧元正是当前除了美元外的主要国际货币，而日元、英镑和欧元的贬值与现在实施的量化宽松政策不无关系。这些主要国际货币的贬值反而推动了美元这一全球货币的升值，近期美元指数的不断攀升基本认证了上面观点。美国经济复苏势头较好，资金有重新回流美元的迹象，美元指数易涨难跌之势已经形成。美元的长期被动升值并不是美国乐于看到的。若日本、欧元区与英国继续加大当前量化宽松的规模，美国必然将首先减少或结束2008年以来的量化宽松政策，以减少全球货币竞争性贬值为美国带来的不利。而且以当前美国量化宽松的规模与经济发展趋势来看，继续增加量化宽松是既没有必要也不合适的。美联储对当前量化宽松进行调整或只是时间的问题。而美联储的量化宽松作为全球量化宽松的标杆，美国结束量化宽松或将带来全球量化宽松规模的大幅下降。
        全球经济缓慢复苏之势延续  从当前全球经济的情况来看，美国可以说是当前复苏势头最好的经济体。而美国经济的复苏也是全球经济复苏的关键，其经济的恢复有助于提振消费。美国消费增加也有助于改善中国、日本甚至欧洲的出口情况，带动全球经济复苏。近期美国的房地产行业数据，就业数据与PMI均表现较好。其中PMI连续2个月出现增长，并且1月份的数据为53.1，连续两个月在50荣枯平衡线上方，比去年12月份的50.2出现较大改善，这显示了美国商业活动处于不断扩张的状态，经济复苏势头较好。另外从就业数据来看，每周初次申请失业救济金的人数虽然有所反复，但整体波动不大。经济的缓慢恢复决定了就业率的回升将是一个漫长的过程，但这不碍我们对美国经济相对乐观的判断。
        从美国的新房销售与营建许可数据来看，美国房地产行业的复苏势头更为明显。新房销售与营建许可均创了2年多以来的新高，美国房地产行业复苏势头较为强劲，对美国经济继续发挥着积极的作用。  中国经济触底反弹迹象也较明显，但恢复增长也较缓慢，经济增长率有所回落。
        从近期的PMI来看，汇丰PMI已经连续4个月在50荣枯平衡线上方，显示当前国内的商业活动仍处于扩张的状态。但PMI的具体数值仍存在一定的反复。经济全面复苏的判断仍需要进一步观察。而工业增加值的当月同比则连续4个月出现回升，工业增加值后续有望持续攀升，只是增长的幅度可能仍较小。另外，国内的房地产行业近期也出现了复苏的迹象，平均房价出现了比较明显的反弹，而且存销比在不断地下滑，反映了当前房地产市场去库存的速度在加快，这为后续的房地产投资恢复做好了准备。虽然各地房地产表现差异较大，前期投资比例较大的城市仍处于泥潭中，海南等地的房地产行业仍不容乐观。但重点城市的房价已经出现了较明显的回升，以刚需为主的购房者是本轮房地产行业复苏的主力军，预计国内房地产行业整体仍有持续复苏的可能。
        欧洲经济当前的主题仍是紧缩，近期意大利大选选入僵局也为欧洲带来一定不确定性。欧洲最坏的时候已经过去了，但由于各国采取的财政紧缩政策，以及居高不下的失业率，仍给欧洲经济复苏带来很大的困难。而欧洲经济需要从紧缩的财政政策中走出来或需时。欧元区的PMI已经连续19个月在50荣枯平衡线下方，欧盟的消费者信心指数也长期在低位徘徊。紧缩的财政政策为民众带来较大的压力，消费意愿与投资意愿难以提振。欧洲整体财政紧缩才刚开始，各国或需要经历一段节衣缩食的日子才能更好地恢复其经济。  
        根据上面的分析，当前全球经济面临着美国经济复苏缓慢，欧洲经济延续小幅萎缩，而发展中国家经济则面临减速这三个主要问题。全球经济复苏迹象已经显现，但过程或仍很缓慢。对有色金属未来需求的提振力度较有限。另外一方面，量化宽松无限量延续的可能性不大，未来其规模减少或是较大概率事件。有色金属在这两大因素的压制下，其继续下跌的可能性仍较大。