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研究报告:申银万国-2013年2月制造业PMI指数短评:1~2月PMI表现好于季节性-130304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-04 15:21:47
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 孟祥娟,李慧勇
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 221 KB 分享者: leo****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2  月PMI  为50.1%,比上月回落0.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于1-2  月份受到春节的影响,因此取1-2  月份PMI  均值进行分析。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)数据显示,2013  年1-2  月份PMI  表现好于季节性,2006-2012  年1-2  月均值环比上年12  月变动的均值水平为-0.38,而扣除2009  年因为保增长导致当年大幅增加5.95  个百分点的异常年份,均值水平为-1.4。因此即使2013  年1-2  月份PMI  环比回落,但仍好于季节性,并且仍在50%以上的境界线水平之上,显示制造业仍处于小幅扩张阶段。维持2013年经济温和复苏的判断不变。
          将  PMI  的分项指标划分为需求、生产、采购和库存,1-2  月份需求、生产合成指数小幅回落,产成品库存小幅回落,而采购合成指数小幅回升。
          1-2  月份需求合成指标环比回落,主要是季节性的回落,回落幅度小于季节性水平。1-2  月份新订单指数和积压订单分别环比回落0.35  和1.5  个百分点,但是好于历史上的均值水平-1.9  和-1.53。1-2  月的新出口订单指数环比回落2.1个百分点,与历史均值水平基本持平,尚没有特别超预期的表现。同时,从新订单指数和新出口订单指数的走势看,内需要略好于外需。
          1-2  月生产合成指数环比继续小幅回落,也好于历史均值水平。1-2  月生产量指数和从业人员指数分别比去年12  月回落0.75  和1.3  个百分点,好于历史均值的-2.7  和-1.55。生产好于季节性,表明经济企稳的走势得到稳固,同时从业人员指数仍低于50%以下,在中低端就业充足的情况下,中高端就业压力略大。

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