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研究报告:经易期货-股指期货周策略报告:地产调控深化、细化,期指难破调整周期-130304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-04 15:05:39
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱晨
研报出处: 经易期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 940 KB 分享者: hah****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

A股市场运行过程:
        主力板块:涨幅最大的为券商板块,它受益于资产证券化门槛降低消息的刺激。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行板块由部分银行停止二套房贷,可以把该项资金带给利率更高的商业项目而受益反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)地产板块由于万科A靓丽的业绩亦明显反弹。
        热点及恐慌点:中小板和创业板表现极为吸引市场眼球,且3D打印机、环保概念、飞机制造受到追捧。
        国际大宗商品价格走低,美联储量化宽松动摇+地产政策的收紧+券商业绩利空+资金面的综合压力:上周市场在板块层面出现多重利空打压;首先国际大宗商品在春节期间价格走低,且美国QE态度有所动摇更进一步利空了A股的资源类板块。而受“新国五条”政策影响,银行和地产板块走势受到明显压制,同时券商业绩利空被市场过分关注,也对其造成了不良影响。此外,上周在资金面的综合压力给市场带来了做空理由,节前央行关于货币政策稳健的表态及本周天量净回笼资金给市场信心重挫,而产业资本大规模的净减持和解禁压力明显的增大也给市场不少冲击。
        市场中期运行背景:
        宏观层面,支撑这波中期反弹的因素为中国宏观经济回暖,只要这个因素未被证伪,则中期的反弹难以结束,但此次官方和汇丰PMI数据的回落将减小市场对于经济回暖力度的预期。板块层面,银行估值和相应美股对比,仍有一定回归空间,而券商板块也将在管理层不断对于A股市场的积极改革与引导下,因政策红利而不断震荡走高。不过,地产板块未来一段时间将受制于相关调控政策的打压也较为极大概率事件,同时若美元指数保持一定强势则国内资源类板块也将受到不利影响。故综合来看,未来中线虽然存在继续反弹的可能,但单边性远远弱于之前。
        本周走势判断:
        上周市场出现一定反弹,但总体力度较小,难以确认完成了调整周期。回顾历史可以看到,大波段行情的启动和终止往往伴随着消息面明确的利多和利空。虽然中国经济回暖未被证伪,中线趋势乐观,但我们可以发现节前逼空上涨的结束是由于“北京将征收房产税”的传闻导致,虽已被辟谣,但最近房地产政策利空频现,且未来一段时间地产调控政策继续深化、细化已成定局,故可以说这波市场下跌的导火索无疑和地产利空有直接关系。在出现与地产利空消息可以抗衡的宏观或者权重产业利好之前,节后开始的调整格局难以真正结束。但从细节上看,主力净空持仓减小,中小板、创业板引领个股并不悲观的市场氛围,又使得本周调整空间有限。
        风险来源:
        本周报告我们判断偏空,此判断出现偏差的风险来源为“两会”期间市场信心的过度非理性膨胀。
        

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