投资要点
一周涨幅较大的产品:液氯(山东),14.3%;棉短绒(短丝,山东),5.9%;DMF(华东),5.3%;BDO(华东),3.2%;聚合MDI(华东),3.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一周跌幅较大的产品:二甲苯(华东),-7.4%;甲苯(华东),-6.3%;乙二醇(华东),-5.2%;尿素(大粒袋装,美国海湾),-3.7%;丙烯(韩国FOB),-3.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主要企业3 月份MDI 挂牌价上调。2 月27 日,烟台万华发布3 月份MDI 挂牌价,其纯MDI(桶装)和聚合MDI 价格分别为23900、19800 元/吨,较2月分别上调300、600 元/吨。其中聚合MDI 上调幅度较大,厂家有意限货挺价,烟台万华已表示三月份出货量按订单量的七折执行。此外,巴斯夫和拜耳目前供货也较紧,其3 月聚合MDI 挂牌价较2 月均上调800 元/吨,分别为20600、19800 元/吨。受此带动,本周华东地区纯MDI 和聚合MDI 价格分别上涨2.1%和3.2%至22300 和19450 元/吨。
聚氨酯产业链其他产品如TDI、DMF 和BDO 等,本周也出现部分厂家上调报价的情况,其中华东地区DMF 价格上涨5.3%至6000 元/吨。上调原因主要是:1)厂家对于未来需求好转预期较强,2)部分下游工厂原料备货不多,年后复工存在补库存需求。
部分农药品种目前货源较为紧张。2 月26-28 日,第十四届中国国际农用化学品及植保展览会在上海举行,根据我们的了解,今年的客商人数同比有所增长,海外客商增加较多;具体产品方面,草甘膦、百草枯、毒死蜱等品种目前货源较为紧张,虽然展会期间企业多暂停报价,但预计上述产品后市应有涨价动作。
市场价格方面,草甘膦华东地区报价小幅上涨0.8%至32250 元/吨,百草枯,吡虫啉价格维持平稳;原料方面纯吡啶和二乙醇胺华东地区价格分别上涨1.6%和2.3%至32000 和13100 元/吨。
油价下行压力逐步传导至化工上游原料。本周,由于美国政府将从3 月1 日起自动执行开850 亿美元的全面自动减支,同时IMF 警告将下调美国经济展望,本周国际油价延续走弱态势,同时其下行压力逐步传导至其下游的化工原料产品,本周烯烃、芳烃等产品呈现普跌格局,其中丙烯(韩国FOB)下滑3.7%至1319 美元/吨;甲苯(华东)、二甲苯(华东)分别下跌6.3%和7.4%至9000元/吨和8700 元/吨;乙二醇(华东)下跌5.2%至8200 元/吨。
短期投资视点:本周,油价走弱导致的下行压力正逐步传导至其下游环节,本周化工上游原料价格以下跌为主,我们判断下游企业后续补库存行为有可能趋于谨慎,进而对化工品价格上涨和企业盈利改善形成一定制约;但农药、煤头尿素、MDI、染料等子行业的盈利向好趋势明确;投资视点上,建议重点关注华鲁恒升(氮肥)、烟台万华(MDI)、浙江龙盛、闰土股份(染料)、扬农化工、华邦颖泰(农药)等,此外,建议关注吡啶反倾销的进展。
风险提示:经济持续低迷导致化工产品需求及价格不达预期的风险。