行业12年净利润同比增长19%，不良贷款额温和回升
        12年商业银行净利润同比增长19%，净资产收益率回落至19.9%银监会今日公布季度监管指标，商业银行12年全年实现净利润12386亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        四季度行业总资产收益率同比下降2bp至1.28%；四季度成本收入比同比回落0.3个百分点至33.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四季度核心资本充足率和资本充足率分别环比提升4bp和22bp至10.62%和13.25%，拨备覆盖率和拨贷比分别提升至296%和2.81%。
        行业不良余额环比回升3%，股份制银行环比回升幅度较大达7%四季度商业银行整体不良率环比持平为0.95%。其中大型银行不良率环比回落1bp至0.99%，股份制和城商行不良率环比提升2bp和回落4bp。我们认为宏观经济四季度企稳回升和银行回收处置力度加大使短期不良贷款回升压力缓解，是大行和城商行不良率回落主要原因。但是我们认为当前行业不良率变化并没有完全体现前期逾期贷款大幅增长的压力，预计13年上半年不良贷款率仍有回升的压力。同时，我们认为行业中长期不良率向上趋势没有改变。
        四季度净息差环比回落2bp，回落幅度略好于预期
        四季度商业银行整体净息差环比下降2bp至2.75%，回落幅度略好于预期。我们认为净息差好于预期主要源于：1）宏观经济活动及资本市场回暖带动银行活期存款占比回升，负债成本回落；2）宏观经济企稳回升带动银行贷款定价有所提升，上浮利率贷款占比稳中有升。我们预计随着降息带来存贷款重定价的逐步完成，13年一、二季度有望成为行业净息差的阶段性低点。
        投资建议：流动性最高点可能已经过去
        我们认为前期推动行业估值持续向上的国内及海外流动性高点已过，短期资金博弈等因素或变得更加重要，预计板块存在相对收益但绝对收益将收窄。
        我们提示投资者关注流动性进一步收缩或造成股价下行的风险。