同业大幅扩张促规模增长，净息差存超预期可能
        ——中小银行12年年报前瞻
        预计2012年4季度A股上市股份制银行和城商行业绩同比增长13%/20%我们预计，4季度上市股份制银行和城商行业绩同比增长13%/20%，12年全年业绩增长达到25%/27%，兴业和北京银行增速达到36%和31%，位列我们覆盖的股份制和城商行首位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同业大幅扩张促中小银行规模增长，净息差存超预期可能我  们估算A股上市股份制银行和城商行12  年生息资产规模增速达到25%/25%，其中贷款增速为17%/21%，同业资产规模增长达到47%/44%；存款增长分别为18%/21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，贷款外生息资产特别是同业资产的大幅增长是推动规模增速维持较快水平的主要因素，预计在2013年一季度仍将延续，但后期可能存在流动性收缩风险抑制规模增速。我们预计4季度净息差环比下降4个BP，其中负债端成本压力降低使净息差存超市场预期可能。
        不良率仍有小幅上升趋势，周期性不良生成率或将在13年迎来下行拐点我们预计，股份制和城商行4季度不良仍将环比三季度小幅上升2个BP和1个BP，考虑到目前经济弱复苏，13年不良率或仍将小幅上升。我们预计：不良生成率将从三季度的0.11%/0.04%下降到四季度的0.08%/0.04%；年末股份制和城商行的拨贷比分别达到2.30%/2.44%，拨备的压力不大。
        投资建议：流动性高点可能已经过去
        我们认为前期推动行业估值持续向上的国内及海外流动性高点已过，预计后期银行股股价仍存在相对收益但绝对收益将收窄。我们提示投资者关注流动性进一步收缩造成股价下行的风险。