1.  3  月份:各因素的边际效应在变化
        1-2  月份对于利率债券而言,投资交易者取得了相对平稳的收益,利率曲线重心出现了下行,整体而言,利率曲线出现了增陡下行的态势,这主要得益于资金宽松以及供求失衡因素的贡献。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        进入3  月份后，决定债券市场变化的几大传统因素将发生一些边际效应上的变化，值得投资者关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1.1  供求缺口转负，发行市场热潮消退
        首先，从流动性因素来看，3  月份的流动性因素将发生一些改变。从货币市场资金供应来看，2  月下旬的资金面紧张格局可能将出现一定程度的缓解。根据我们测算，1  月底的金融机构超储率大概在2%附近。至2  月底，超储率回到1.7%附近。在央行公开市场不新增资金的情况下，静态看，至3  月底，超储率将回到2%-2.1%的水平。与去年同期大致相当，银行间资金不缺。
        目前资金利率波动大主要在于政策预期波动大，正逆回购交替使用后，预期将重新平稳，3  月银行间资金利率中枢可能比逆回购发行利率略低，预计资金利率波动中枢在3.2%，下旬由于季末需求大增，资金利率有冲高压力。