点评：    我们认为此次新政力度高于市场预期，且在两会前发布，为后续地方细则定调，整体力度强于2月20日"国五条"表述，房地产板块表现将承压，下调板块评级至"中性"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    本次政策的核心变化有：1）限购要求升级，提出限购区域覆盖城市全部行政区域，原仅在部分区域限购的城市将面临限购收紧；2）加紧个人住房交易环节的税费征收，要求在能核实房屋原值情况下按转让所得20%进行征税，虽非新措施，但相比原操作中更为普遍执行的按住房转让收入1%-3%的幅度内核定征税的做法，显著提高了二手房实际交易费用，对原自有住房交易的退税及免税政策可能收紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于持有住房受益部分的税收提高，降低了住房的投资属性；3）针对局部市场的过热情况，提出银行可上浮二套房首付比例及利率水平，这一措施将进一步降低个人购房财务杠杆，抑制投资需求及部分改善需求。    个税变化将带来新房和二手房市场间的分化：我们认为二手房的实际交易费用提升将1）改变市场预期带来整体需求收缩；2）挤出部分需求至新房市场；3）对一线城市整体成交受影响将更为明显。北上广深2012年新房占整体市场的交易面积平均仅占53%，二手房占交易比例接近一半；二线城市中，我们统计二手房数据较为完整的天津、杭州、成都及长沙2012年新房占市场整体的交易面积平均占71%。    信贷政策打压热点城市将持续："国六条"公布当日，中指院发布的二月百城价格指数显示四个一线城市当月房价平均环比上升1.78%（一月环比：+2.22%），今年前两月涨幅分别在近30个月中列前两位，且远高于百城平均水平（一/二月环比：+1%/+0.83%）。
        预计下阶段二套房贷的紧缩将在以一线城市为代表的前期房价热点城市为主。    地产板块短期承压：我们对板块短期表现持谨慎态度，由于政策力度高于预期，下调板块评级至"中性"。中期建议布局产品线符合自住需求，顺应调控形势的开发类企业。