要点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,近期数据多好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧盟经济温和衰退,意大利、西班牙等国失业率高企,欧洲政治再现不稳定因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国经济呈现企稳反弹迹象,PMI 数据回落,经济反弹力度较弱。
2、各国政策取向:美联储2013 年1 月开始,每月购买450 亿美元国债,美联储准备调整QE3 规模,量化宽松政策有望逐渐淡出,近期伯南克又为量化宽松辩护。意大利选取再现风险,欧元走弱。中国政策基调“稳增长”,降息降准操作依旧谨慎,房地产调控再度加码。
3、铜价运行主要动因与制约:中国经济企稳反弹,市场情绪偏暖,支撑铜价,但反弹力度较弱,对铜价支撑减弱。国内资金偏松,融资铜需求下滑,库存流入市场,交易所库存高企,产量较高,压制铜价上行。美联储宣布调整QE3 规模,美元走强,对铜价有压制作用。
4、其他指标验证:美元指数小幅回落,黄金和白银价格小幅回落,投资者避险需求回落。螺纹钢空头认赔离场后,多头大举减仓。股市板块之间呈现分化,整体回调态势未见结束,说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度,但对政策刺激力度不抱有太高期望。
5、现货价格:3 月1 日,上海电解铜现货报价贴水220 元/吨至贴水100元/吨,平水铜成交价格56300-56620 元/吨,升水铜成交价格56400-56750元/吨。沪期铜大幅回调,市场保值盘涌出,现铜供应压力增加,早市贴水难以收窄,下游逢低入市,成交改善,近午间铜价快速回落至近千元,现铜贴水虽有收窄,但供货商跟跌不及,转为暂时观望。市场看空情绪再度增强,已少有实际成交,成交先扬后抑,总体供大于求的格局未变。
6、近期重要经济数据:近两日无重大经济数据公布。
7、重要行业新闻:根据智利国家铜业协会初步统计,2012 年智利铜产量占全球份额32.7%,较2011 年增长0.3 个百分点。根据该协会报道,2012年智利铜产量为543 万吨,同比增长3.2%。
小结:
这波回调的主要原因有三:一、美元流动性预期修正,市场对美元需求增加,使热钱抽离部分新兴市场国家;二、欧洲方面意大利选举考验ESM+OMT机制,欧元走弱,投资者风险偏好下降,且英国、法国等国制造业还在萎缩;三、中国经济反弹力度较弱,PMI 回落,再加上房地产调控,投资者对未来经济运行存在担忧。背景是不断攀升的铜交易所库存。在目前的背景下,铜价已经难以持续反弹,在7600 支撑较强,预计未来几天在7600至7800 区间波动,跌破7500 的概率相对较小。策略上,日内短线交易为主。