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研究报告:兴业证券-A股市场投资策略周报:地产调控与行情逻辑演绎-130303

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-04 10:31:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东,吴峰,李彦霖
研报出处: 兴业证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 692 KB 分享者: ove****rd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        短期,房地产调控超出此前市场预期,地方出台调控细则会持续扰动情绪,市场调整压力加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  ★恐慌之余,理性的投资者需要审视,行情中期的主导逻辑改变了吗?  --各行业反弹幅度清晰地展示了经济复苏、盈利改善是本轮行情的主线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果房地产调控没有改变经济复苏的方向,那么我们的逻辑就没有变,短期调整之后仍可继续积极寻找机会;如果调控导致经济再度衰退,那么看多的逻辑前提就不成立了,行情将面临较大调整压力。我们倾向于第一种情景的概率更大。  --地产调控政策的影响?对经济显然不是正面信号,增加了复苏的不确定性,但至少上半年不会改变经济复苏的大格局。有别于2010年,当前只是一线城市房价上涨较快,因此,此次强调限购等原有政策更精细化以及"不同区域"差异化。基于刚需被挤至新房市场,对房地产投资的冲击弱于2010年。  --在新的政治周期刚开始时,如果后续房地产投资的负面影响过大,应该会有对冲政策,出现衰退的概率不大。新政府、新思路,两会之后,不论是各级政府的基建投资,还是经济结构调整所受益的新的产业投资都有望加快,而金融创新,特别是资产证券化、债券市场大发展将成为重要的工具。  --上半年的复苏格局有望延续,3月下旬之后我们将等待数据的验证。包括,1)和新城镇化相关的投资,特别是基建;2)经济存在补库存的动能;3)基于去库存、补库存这正反之间,以及产能投放高峰过去,则企业盈利较去年同期明显改善;4)上半年,地产投资不出现大幅下调。如能验证,则经济复苏力度不强,通胀压力不大,资金价格上行压力小,中期行情仍有较多机会        
        

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