投资要点
2012 年电信业务主营收入增速回落:2012 年中国电信行业主营业务收入达10763 亿元,同比增长8.9%,相比2011 年增速有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工信部公布了2013 年1 月通信业运行状况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013 年1 月,我国电信业务总量完成1111.6 亿元,比上年同期增长9.1%;电信主营业务收入完成871.6 亿元,比上年同期增长6.8%。
“宽带中国”取得新进展:在“宽带中国2013 专项行动”的会议中,工信部部长苗圩指出,2012 年在相关部委和地方政府的支持下,宽带普及提速工程取得了阶段性成果,目标任务全面完成,全国宽带发展水平明显提升。同时苗圩提出了“宽带中国2013 专项行动”的主要阶段性目标。
运营商主要动态:
中国移动在TD 用户数方面取得爆发式增长,主要得益于TD 终端整体产业链的成熟,特别是销售渠道社会化的拓展。中国移动将加快TD-LTE 以及FDD LTE 的融合发展,推动4G 的发展和商用;中国联通已在全国330 多个城市建成了下行速率21M 的WCDMA HSPA+网络,这标志着联通3G开始迈入21M 高速时代,中国联通公布2013 年新增FTTH 覆盖家庭1000 万户的目标;中国电信3G 渗透率最高,CDMA 终端战实现开放共嬴。中国电信王晓初指出2013 年FTTH 覆盖家庭新增2500 万户。
3 月通信行业投资建议:我们建议主要从三个方面来考虑:1)在2012 年行业竞争趋势加剧,以及行业投资节奏放缓前提下,建议主要关注年报符合预期或超预期的公司,如中天科技等;2)从行业目前的整体估值来看,建议关注未来行业有稳定增速且目前公司处于低估值状态的公司,如亨通光电、星网锐捷等;3)4G 建设已经由中国移动率先启动,我们建议重点关注4G 投资相关产业链,尤其是行业龙头公司。如烽火通信,日海通讯、中兴通讯等。