一、本周宏观评论
㈠经济、金融方面
1、美国
美国经济有望继续保持温和复苏势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国2012年第四季度GDP修正后环比增长0.1%,虽然增速有所放缓,但仍保持温和复苏态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国房地产市场量价齐升,预示房地产市场正从最差阶段走出;此外,美国就业市场表现稳定,消费者信心出现回升,预示消费者对个人所得税的提高以及财政预算问题的担忧逐步淡化。房地产市场和消费形势的好转预示美国经济温和复苏仍将持续。不过,值得注意的是,1月耐用品订单环比大幅下降5.2%,以及各地方联储所公布的表现不一的经济领先指标则表明美国经济复苏面临的困难也是显而易见的。
为了给美国经济复苏创造一个低利率政策环境,通胀预期抬头必将受到美联储政策打压。2月20日公布的美联储1月会议纪要显示"很多"官员对进一步资产购买的成本和风险表示担忧,市场理解为美联储或将提早退出QE,1月会议纪要公布后曾引发美元汇率上涨和国际大宗商品价格的普遍下跌;本周美联储主席伯南克在国会发表证词时认为有必要维持超级宽松的货币政策,而且超级宽松的货币政策好处要大过可能付出的代价,令市场对美联储或将提早退出QE的担忧缓解。我们认为,美国经济复苏仍离不开低利率环境,这注定了美联储的宽松政策还看不到退出时间;然而,通胀预期的上升会破坏美联储实施低利率政策的条件,而通过向市场释放提早退出QE的言论有助于制造美元升值预期,打压国际大宗商品价格,达到抑制通胀预期抬头的目的。
2、欧元区
欧元区2月经济景气指数上升至91.1,连续第四个月改善,传递出欧元区经济前景向好信息。欧元区通胀压力有所下降,而且欧元区1月核心CPI仍低于欧洲央行(ECB)的通胀目标2%。
德国经济经济数据表现比较乐观,德国3月GfK消费者信心指数连续第二个月走高透露出消费者对经济前景信心更为乐观,德国2月CPI同比涨幅回落预示德国面临的通胀压力得到缓解,此外,德国2月失业率虽然有所上升但失业人数则有所下降。
法国经济数据表现总体偏悲观,法国1月份登记失业人数再增1.4%创逾15年新高,预示法国经济形势仍然在恶化之中。不过,值得注意的是,虽然法国1月家庭消费支出环比下降0.8%,下滑程度超出市场预期,但是,法国2月消费者综合信心指数持稳于86,预示消费者对法国经济前景的预期可能开始发生改变。
意大利2月Istat制造业商业信心指数由88.3升至88.5,表明意大利制造业形势出现好转。
西班牙经济仍深陷衰退之中,西班牙2012年第四季度GDP环比降0.8%,连续第六个季度萎缩。