受新订单指数大幅下降影响，2月制造业PMI环比继续回落，经再次季调亦小幅下降，制造业经营活动趋缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从需求供给看，需求回升放缓，受产成品库存回落影响，产出尚无大幅回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新订单指数大幅回落至50.1%，反映需求放缓，新出口订单继续快速回落显示外需低迷仍在持续，以新订单减新出口订单衡量的内需也小幅回落。受产成品库存快速回落影响，企业生产活动无显著下滑，但原材料采购趋于谨慎，用工需求继续放缓。
        从库存周期看，经济仍在复苏进程中。一般来讲，原材料库存是严格顺周期变化的，而产成品库存更多体现为生产与销售共同作用下的被动改变，具有一定的滞后性。2月，企业原材料库存指数小幅回落，而产成品库存继续下降，再次季调数据显示产成品库存指数回落而原材料库存指数回升，从库存周期看经济仍在继续复苏进程中。
        我们根据电监会日度发电量数据预测，1-2发电量累计同比增速约3.5%，经工作日调整后约5.4%（去年2月有29天），较去年12月7.6%的增速大幅回落。我们认为，经济仍在复苏，但复苏步伐放缓正成为现实。不过，经济复苏步伐的放缓不意味着经济复苏的终结，我们维持经济持续复苏的判断。