坚持防御策略
由于目前我国经济发展面临的诸多不确定因素，在市场看不到转折的希望之前，我们认为三季度应该采取“防御为主，反击制胜”的策略，重点把握防御性抗周期行业和外延式增长所带来的投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、必需消费品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
在通胀居高不下以及经济增速放缓的宏观环境下，必需消费品具有较好的防御性，增速会保持平稳，但收入增速下降和财富效应影响耐用消费品（特别是高档商品）。在受到房地产泡沫破灭和次贷危机影响下美国消费陷入低迷，消费企业的盈利趋势呈现明显的分化。必需消费品行业，例如超市、仓储式零售、日用食品制造、医药等企业盈利超预期，而百货公司、奢侈品制造销售商、高档酒、消费电子、旅游休闲娱乐等企业盈利普遍不佳，美股股价表现也基本符合这一趋势。因此，超市、日用食品制造、医药类股票可作为防御股票的首选。可关注华联综超、新疆屯河、双鹤药业。
2、抗周期的通讯设备、软件服务股。
通讯设备行业周期直接取决于电信行业投资的周期，与宏观经济与固定资产投资增速短期的联动性并不显著。电信重组后以及3G  牌照未来的发放将使得2-3  年国内电信投资将保持较高的水平。移动网络及光传输将成为带动投资增长的两大动力，从而带动整个电信行业投资增速。在通信设备行业中，中兴通讯是最直接的受益者。
在全球服务外包持续增长的背景下，中国软件外包行业具有印度等主要竞争国家不可比拟的优势，2008-2012年软件外包行业市场规模可保持35%以上的年均复合增长率高速增长。巨大的市场潜力为软件外包企业长期高速增长提供了广阔的空间，有望产生世界级的软件企业。重点推荐东软集团、浙大网新。
3、资产注入和整体上市。
一系列政策的出台，大部制设置、股价回落，都预示着资产注入将再次成为市场热点。从相关政策、产业、区域线索出发，我们尤其关注交通运输、军工和煤炭行业的资产整合主题。
4、风能。  
未来15  年风电累计装机容量年平均增长速度将达到23%。全球风电的发展将迎来一个黄金时期。目前国内政策亦积极支持发展风电，以缓解能源紧张、环境污染带来的压力。2008  年4  月发改委将“十一五”风能总装机目标由500  万千瓦提高到1000  万千瓦，但从行业得到的数据显示，年底全国风能总装机量就能达到1000  万千瓦，提前2  年实现“十一五”目标。金风科技是目前国内最大的风力发电整机研发和制造商，有望从中受益。
5、钾肥。
世界钾矿资源丰富，但加拿大和俄罗斯占全球储量的80%以上，国际钾肥巨头产能可控，通过“以销定产”的战略，以确定全球钾肥的供应量。国际钾肥需求旺盛，粮食需求、消费结构改变带动钾肥需求的持续增长；生物能源的快速发展是全球钾肥价格飙升的导火索；未来钾肥供求将持续偏紧，价格走高。中国钾肥价格受制于国际市场，中国可利用的钾资源量有限，种植结构调整和平衡施肥刺激国内钾肥需求量上升，中国钾肥对外依存度70%，钾肥供给受制于国际市场。目前国内钾肥价格被控制在3700元/吨,在国家钾肥直补政策出台预期下，钾肥厂商的盈利能力将大大增强。关注龙头企业盐湖钾肥、冠农股份及中信国安。