Table_Summary MARKET 一周市场
美联储公布1 月货币政策会议纪要,暗示可能提前结束量化宽松政策,发达国家与地区市场涨势出现疲态,北美、欧洲地区银行股分别录得0.35%与0%的中位周涨幅,发展中国家与地区银行股出现分化,大洋洲、南美洲银行股分别录得2.54%与2.43%的中位周涨幅,而中国内地A 股银行股因担忧流动性收紧及房地产调控,录得7.38%的中位周跌幅,其他地区涨跌幅相对较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上周美元相对主要货币走强,各大洲银行股样本平均市值也出现分化,其中南美洲、大洋洲银行股样本平均市值上涨超过3%;中国内地银行股上周平均市值下跌至689.69 亿美元,排名依然维持全球第二。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
A股银行相对估值水平出现回调。目前A股银行基于2011 年的PB为1.48X,排名升全球第四;PE 为8.07X,但依旧排名倒数第一。基于2012 年的动态PB 为1.28X,排名维持全球第五;动态PE 为6.86X,排名倒数第一。
上周全球各地区银行股指数涨跌不一。发达国家中日本银行股指数上涨4.54%,美国上涨1.27%;德国、英国银行股指数则分别下跌2.79%与0.86%;新兴市场中仅澳洲银行股指数小幅涨涨0.48%,其余均为下跌,中国A 股银行指数以7.93%领跌,香港恒生金融指数与印度银行股指数分别下跌3.20%与2.06%,其余地区跌幅未超过2%。中国内地银行股指数跑输MSCI 中国A 股指数2.40 个百分点。
上周A 股银行跌幅高于H 股银行,AH 银行股溢价率由前一周的97.11%下跌至96.42%。A 股相对H 股折价的银行数量仍然维持4 家。恒生AH 股溢价指数也下降至101.93 点。
大中华区金融股上周涨跌分化。其中A、H 股银行分别录得7.38%与5.84%的中位周跌幅;香港本地银行股与非银金融股分别录得2.28%和6.30%的中位周跌幅;而台湾银行股与非银金融股分别录得2.50%与0.84%的中位周涨幅。
上周国际主要样本金融机构录得0.26%的中位周跌幅。其中日本金融股再度表现出众,周涨幅均超过2.5%;而欧美地区金融机构表现相对较差,法国巴黎银行、巴克莱、ING、美国银行等周跌幅超过3%。
2 月4 日以来银行股持续下跌,但我们对后续行情并不悲观。相反,银行股的调整为前期踏空的资金将再度提供了投资的机会,银行股的2013 年PB再度接近1 倍PB 的合理估值区间下限,银行股开始再度具备良好的风险收益特征。长期来看,银行股在1.5 倍PB 都是合理的。
MESSAGE 一周信息
央行上周净回笼资金9100 亿元,美国或将收紧QE 规模.风险提示
经济下行超预期。