报告摘要：
　　6月29日，发改委正式下文，“为缓解电力企业生产经营困难，保障电力供应，促进资源节约”，决定自7月1日起适当提高电价水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　经过我们测算，全国燃煤电厂上网电价平均提价约为1.81分/千瓦时，幅度约为5.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）相对来说南方、华东、华中电网提价幅度较高，特别是云南、贵州最高，而西北、东北、华北（除山西）提价幅度较低。
　　全国销售电价上调2.5分/千瓦时左右，其中我们估算输配电价提高了0.35分/千瓦时左右，可再生能源附加提高了0.1分/千瓦时。由于电网环节电价上涨较多，将使电网企业经营形势获得极大改善。
　　部分省市对销售电价结构进行了调整，主要是将商业、非普工业和非居民用电合并为一般商业用电。销售电价结构进行调整的地区，其商业电价与工业开始接轨，商业用户电价下滑明显。
　　从不同类别来看，一般工业和大工业电价上调的幅度明显高于其他类别，对下游的工业造成较大的成本冲击。
　　火电上市公司的电价调整幅度大多集中在5～6%左右，只有漳泽电力、粤电力、国投电力幅度较高，在8～10%之间。由于08年煤价上涨过快，本次电价上调只能覆盖08年2季度煤价的上涨，因此业绩仍将处于底部。
　　本次电价调整中水电公司受益较大：（1）长江电力：上网电价平均上调0.83分/千瓦时，将使三峡电厂每年增加净利润5亿元左右（以全年发电量850～900亿千瓦时计算）；（2）黔源电力：贵州省水电上网电价提高0.6分/千瓦时，按照公司07年15亿发电量计算，可增加净利润750万元；（3）桂冠电力：公司待收购的岩滩水电厂电价上调2.33分/千瓦时，使其每年增加净利润近1亿元。
　　本次电价调整无法使电力行业的盈利立刻得到质的提升，但它意味着火电行业的底部得到确立，进入了向上周期。而电力、成品油等受管制能源价格的逐步上调，将向中下游行业传导，导致中下游行业盈利处于向下周期的拐点。同时考虑到电力行业的整体估值水平处于中间偏低的位置，因此从策略上讲我们认为在目前这种弱势市场环境下，应该增持电力行业获得相对收益，所以我们给予整个行业“领先大市-A”评级。
　　我们看好以下几类公司：（1）具有成本优势的水电公司，业绩受煤价影响小，在本次电价调整中直接受益，如长江电力、桂冠电力；（2）火电公司中我们看好国电电力、国投电力和华能国际。