点评    PMI  回落符合历史情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月PMI  小幅回落，从回落幅度看，符合历史情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一是从回落的年份看，符合春节规律：2005-12  年的8  年间，2  月份PMI  回落的年份有2005、2007、2010、2011  四个年份，而这四个年份春节都是在2  月份（2  月9  日、2  月18  日、2  月14  日、2  月3  日）；2013  年回落似在情理之中。二是从回落幅度看，基本稳定；2005-12  年间，2  月份PMI  平均比1  月份回落0.3  个百分点，今年回落也是0.3  个百分点（见图1、2）。    新订单是PMI  回落最大推手。2  月份PMI  回落，从各个扩散指数来看，新订单是最大拖累：新订单拖累PMI-0.45  个百分点，生产指数拖累-0.03  个百分点，就业指数拖累-0.04  个百分点，原材料拖累-0.06  个百分点，这四项合计贡献-0.58  个百分点，供应商配送贡献0.26  个百分点（见图3）。从五项分散指数环比变化的历史情况来看，就业指数变化方向与历史情况相反，其他四项指数与历史情况一致；其中，新订单、供应商配送变化幅度超出2  月份平均，生产、原材料库存则小于历史平均（见图4）。    库存回补仍未到来。需求端，新订单扩张接近停滞，其中出口、进口萎缩加快；供给端，生产扩张基本稳定，就业萎缩加速。采购量扩张显著放缓，企业前景预期仍不稳定，原材料库存出现萎缩，而产成品库存去化加快。而供应商配送时间延长，则可能是节日因素