年报开始发布，部分项目进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月份，宝新能源发布年报，电力行业进入年报发布期；申能股份、国电电力项目取得进展，实现了项目核准或机组投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        火电环保压力增大，分布式能源受鼓励。近期雾霾等天气影响下，火电环保压力有所增大，脱硝改造等工作将加速；国家有关部门和国家电网纷纷出台文件，推动分布式能源的发展。
        电力板块  1  月份以来跑赢大盘0.76  个百分点。电力板块2  月份以来跑赢大盘0.76  个百分点，过去三个月跑输大盘13.9  个百分点。目前电力行业2012年平均PE  为16.60  倍，在所有行业中处于中等位置；平均PB1.76  倍，高于黑色金属、金融服务、交通运输、建筑建材、化工、采掘和纺织服装七个行业。
        3  月份建议重点关注成长性突出的公司、盈利持续改善的公司、市净率较低公司、受益于煤价补跌的公司和水电价格调整的公司。一季度，煤价将处于低位，火电业绩将同比大幅增长；水电盈利将主要取决于来水。
        火电：短期不会上调或下调电价；供暖煤炭需求回落，煤价将低位震荡或小幅下降；发电量有望逐步回暖，未来增速有望随经济继续回升。
        水电：总体维持稳定，但跨省送电的电站可望按照落地端进行电价核算；发电量维持低位；资金成本将持续下降。
        建议关注:（1）成长性突出、穿越周期的公司：如国投电力、川投能源、宝新能源、st  漳电；（2）13  年市盈率低、盈利持续改善的蓝筹公司：如华能国际、长江电力；（3）市净率较低甚至破净、具有增持或回购机会的公司：如申能股份、深圳能源、桂东电力；（4）经营模式领先，煤电联营，受益特高压建设的公司：如st  漳电、内蒙华电；（5）受益于水电定价机制改革：如长江电力、国投电力、川投能源；
        风险提示：用电需求增速低于预期，动力煤价大幅反弹，河流来水不佳。