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雪迪龙研究报告:平安证券-雪迪龙-002658-维持高增长预期,回款情况有望改善-130301

股票名称: 雪迪龙 股票代码: 002658分享时间:2013-03-01 15:58:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 于振家
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 286 KB 分享者: cap****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        事项:我们对雪迪龙进行了调研,最新情况反馈如下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        脱硝保持高增长,回款情况有望改善
        2012  年公司总共签订脱硝订单1.7  亿,执行不到1  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012  年下半年市场快速启动,公司加大市场投入抢占份额。根据环保部制定的脱硝计划,今年将有更多脱硝项目上马,监测设备需求旺盛。同时,市场经过初期的快速启动后走向稳定,今年回款情况有望改善。预计未来3  年脱硝行业将保持高位,公司今明两年脱硝合同规模有望连续翻番增长。
        脱硫保持稳定,有潜在改造需求
        2012  年公司签订脱硫订单1.3  亿,保持平稳。今年距离第一批脱硫改造完成已经超过五年,部分设备存在改造需求。同时,国内相当多数的中小型锅炉尚未进行脱硫改造。如果经济形式复苏,小型企业的改造可能带来新一轮脱硫需求。
        空气和水质监测即将放量
        2013  年雾霾和地下水污染等环境问题的曝光为环境监测带来发展契机。在空气质量监测方面,公司PM2.5  产品已经在试运行,O3、CO、VOCs  监测产品都具备供货经验。水质监测方面,公司产品主要应用于电厂、水泥厂、钢厂的出口水质监测,新成立的合资公司预计在今年4  月份开始生产。预计公司今年环境治理监测产品贡献收入2000-3000  万。
        运维服务  2013  年开展可能超预期
        公司运营服务中心建设工作开展顺利,目前建立了50  个中心。随着环保部检查力度加大,公司运维服务发展形式乐观。2012  年在地方政府招标减缓的情况下,公司实现1000  套产品收入,2013  预计至少实现60%以上增长。以单套收入5万元计算,2013  年运维服务收入超过8000  万。
        2013  年增长确定,继续推荐
        预计公司13-14  年EPS  分别为1.08  和1.38  元,对应当前股价市盈率分别为26倍和20  倍,继续给予推荐评级。
        风险提示
        新增订单规模低于预期;应收账款回收速度慢。
        

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