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飞亚达A研究报告:国信证券-飞亚达A-000026-2012年年报点评:名表消费尚未完全恢复-130301

股票名称: 飞亚达A 股票代码: 000026分享时间:2013-03-01 15:04:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙菲菲
研报出处: 国信证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 887 KB 分享者: hua****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  归属净利润同比下降27.3%,EPS=0.30元,符合预期
  2012年公司实现营业收入30.2亿元,实现营业利润1.3亿元,分别同比增长18.1%、-30.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年共归属母公司净利润1.16亿元,同比下降27.3%,实现EPS0.30元,符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时公布拟每10股派1元。2012年毛利比2011年有所下降,同时期间费用率出现较大幅度上升。2012年综合毛利率为34.4%,比2011年下降0.8个百分点;合计期间费用率29.4%,比2011年上涨2.2个百分点。
  四季度收入、费用压力比前三季度加大
  从单季度业绩表现来看,四季度收入增速及毛利经历比前三季度更加严厉的考验。第四季度收入增长10.8%,比前三季度20.8%的增速下滑10个百分点;四季度综合毛利率为35.7%,比2011年第四季度下滑2.4个百分点。同时,四季度销售及管理费用率攀升,单季度销售、管理费用率分别为21.9%、7.3%,分别比前三季度上升3.8、1.2个百分点。
  亨吉利收入增速降至历年最低点
  2012年亨吉利品牌名表销售收入23.2亿元,同比增长15.6%,增速降至近7年来最低点。自有表飞亚达实现收入5.6亿元,同比增长27%,增速比2011年的66%回落39个百分点。名表销售、自有表分别实现毛利率25.3%、65.6%,分别比2011年下降2.6、1.0个百分点。两者收入贡献比为90:10,毛利率贡献比为62:38。
  
  

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