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大冶特钢研究报告:中银国际-大冶特钢-000708-12年业绩下滑6.7%,4季度毛利率跳升-130228

股票名称: 大冶特钢 股票代码: 000708分享时间:2013-03-01 14:54:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杭一君
研报出处: 中银国际 研报页数: 9 页 推荐评级: 持有
研报大小: 406 KB 分享者: mys****wj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司公告12年实现营业收入81.23亿元,同比下降12.3%,实现归属母公司净利润2.18亿元人民币(折合每股收益0.486元),同比下降62.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们认为12年公司业绩承压主要是由于公司产品中应用于商用车、工程机械以及铁路行业占比较高,而这些行业12年尤其前3季度需求疲弱导致了公司产品市场低迷。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从4季度单季度来看,由于钢价的环比抬升,以及铁矿石成本的环比大幅下降,毛利率跳升至17.7%的近年高点,公司毛利润环比大涨;但由于12年公司将研发费用计入管理费用,因此4季度管理费用大幅攀升,季度内公司亦只录得微利。总体来看,随着13年政府基建投资和铁路投资的增加,公司产品的下游需求有望环比恢复,但需求恢复的程度有待观察,同时由于近期铁矿石价格的环比大幅攀升并保持坚挺,公司产品毛利率可能再度缩窄,我们小幅调整了盈利预测,13-15年的盈利预测分别为0.52元、0.55元和0.58元。基于15.5倍的2013年市盈率,我们维持8.00元的目标价并维持持有评级。
  
  

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