主要观点
行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2 月份,LLDPE 期货价格整体呈冲高回落态势,并于春节前一周出现逼空行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体表现:第一,前期涨幅较大的品种比如股指、螺纹、焦炭、PTA、LLDPE、玻璃等,在节前一周普遍出现迅速拉升的盘面。第二,期货价格的上涨幅度过快,远远脱离了基本面,现货价格并没有迅速跟进。第三,主力合约的持仓均出现迅速的下滑,盘面显示为空头砍仓所致。
期货市场:经济预期波动左右期货价格。根据目前的信息,我们认为这一轮下跌仍然是一次上涨趋势中的调整,不过调整的幅度要大一些。主要的理由是,虽然利空的因素使我们认识到经济并不如我们原来预期的好,但是整体趋势并没有破坏,依然是沿着温和复苏的轨道在前进。那么,在这一轮涨势最根本的逻辑没有破坏之前,我们没有理由过于看空LLDPE。
现货市场:经济环境打压原油,短期下探空间有限。2 月份,原油价格走势与其他大宗商品有较强的一致性。逻辑上看,这一段时间的走势均由市场对经济的预期波动主导。那么,根据对经济预期的分析,原油市场下探的空间或将有限,进入盘整的格局将是大概率事件。进一步来讲,原油不会对LLDPE 构成下跌的动力。
现货市场:需求将有所好转,供给依旧宽松。3 月份下游塑膜市场生产回暖将会带动聚乙烯的需求。同时,面临高库存和盈利恶化的局面石化厂家可能采取减产措施。
那么,3 月份的市场供求关系将在一定程度上呈现利多的局面。不过,库存的变化情况及农膜的旺季程度将会给市场带来较大的不确定性。
行情展望。LLDPE 节后这一波的下跌应是一轮回调,而非行情的逆转,不过我们也应该认识到其短期上涨空间也受到压制。在宏观面进一步消息出现之前,3 月份LLDPE 将进入整理偏多的节奏。盘面上,前期整理平台(10500,10700)将会构成较好的支撑。操作上,规避回调风险,低位择机建多,短线操作为宜。