从基差、内外盘、原料与成品、胶种之间等关系看,市场结构仍处于相对失衡,橡胶属于空头氛围的主基调尚未改观,但受市场消息及超跌的影响,近期市场将有反复,;
1、沪胶合约间:2月28日沪胶次主力1309上涨0.8 %,1309合约升水1305合约45元/吨,↓25元/吨;
2、日胶合约间:2月28日东京市场远月主力1307下跌1.01%,1307升水现货月1303合约14元;
3、新胶合约间:2月28日新加坡3号烟片胶1304合约价格下跌15美元/吨,与近月1303平水,价差距顶部回落125美元/吨;20号标准胶1304合约价格下跌30美元/吨,升水近月1303合约10美元/吨; 基差角度看,上海、日本、新加坡市场基差走弱;
4、跨市场方面:上海市场与东京市场价差$846美元/吨,↓30美元/吨;上海与东京价差小幅回落,单价差仍处在风险区间,以今天日本开盘表现,预计上海市场回调概率较大;
5、国内现货合约与新加坡3号烟胶(完税23504)价差为¥656元/吨,↑223元/吨;价差据峰值回落479元/吨,烟片交割利润正逐步转小;
6、原料:2月28日泰国合艾市场原料价79.4泰铢/公斤,↑0.81泰铢/公斤;近期原料价格突破6年成本价(87.01泰铢/公斤)以下;
7、原料与成品间:原料/3号烟胶比价与线性方程乖离值在2月27日转为0值以下,原料开始弱于成品,烟胶重新受投机溢价影响表现强于原料,但观察乖离值的绝对值有缩小迹象,重新向零值靠拢,判断后期烟胶重新弱于原料的概率加大;
8、胶种间:烟片胶与标胶价差130美元/吨,较顶部回落223美元/吨;胶种间价差处于相对低点,通过历史表现看,胶种间价差处于低位时的,价格处于萎缩周期当中概率较大,但最近三天价差一度从平水附近扩大115美元/吨,符合反弹特征;
9、替代品间;现货胶与顺丁橡胶价差6360元,距顶部回落2290元;现货胶与丁苯胶价差6860元,距顶部回落2040元;丁苯胶与丁二烯价差2400;顺丁胶与丁二烯价差2900元;价差回落至正常区间,以价格单趋势调整价差的方式逐渐弱化,震荡概率加大;