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研究报告:中投证券-中短期票据信用分析周报-130228

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-01 11:46:15
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 覃圣尧,何欣
研报出处: 中投证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 309 KB 分享者: aho****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        本周中短票发行量维持高位,23  支短融合计发行397.5  亿元,7  支中票合计发行153.7  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期短融,我们评分较高的是华能国际,评分为4,其次是中建材和华侨城,评分均为3+,评分较低的是超威电源,给予2分。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中票评分最高的是中电投发行的两期中票,给予4  分,评分较低的是曲文投和新时代造船,评分为2+。
        13  成商集CP001  发行人为民营企业,主营百货零售业务。所在行业市场竞争激烈,公司新开门店尚在培育期,未来投资有压力。本期短融由母公司茂业商厦公司提供担保,最终评分3-。
        13  威海广泰CP001  发行人为民营企业,主营空港地面装备业务,为国内行业龙头。公司同时面临国外企业的激烈竞争,未来投资规模较大,现金流状况欠佳。中债信用增进公司提供担保,最终评分为3。
        13  金陵建工CP001  发行人为江苏民营建筑企业,主要以房屋建筑业务为主,受地产投资波动影响较大。公司流动负债比重偏大,随着承接项目增长,公司资金缺口在加大,我们给予评分2+。
        13  楚高速CP001  发行人为高速公路上市公司,经营的路段区位较好,客货流相对充足。由于近年来投资支出较多,公司资产负债率快速上升,资金缺口较大,我们评分为3-。
        13  南新工MTN1  发行人为南京市国企,在医药流通领域具有较强竞争力。
        公司收入增长稳定,但由于人员负担重,期间费用率高企,盈利能力较弱。公司现金流波动较大,对债务的保障程度一般,我们给予评分3。
        13  新时代MTN1  发行人为民营造船企业,行业周期明显,目前行业处于低谷。公司受限资产占比高,债务结构不尽合理,近年来盈利能力持续下降,现金流缺口较大,公司未来投资压力不大,我们给予评分2+。

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