2012年业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年公司实现营业收入1031.2亿元，实现净利润125.5亿元，同比分别增长43.7%、30.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益1.14元。
        2012年，公司共实现销售面积1295.6万平方米，销售金额1412.3亿元，同比分别增长20.5%和16.2%，销售金额再度刷新行业纪录。
        依然会有稳定增长。
        截至2012  年末，公司合并报表范围内已销售未结算资源面积合计1354.9  万平方米，对应合同金额1436.5  亿元，较2011  年末分别增长24.8%和17.6%。预收账款余额1310  亿元。为未来的业绩体现奠定了良好基础。
        截至报告期末，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积合计3,947  万平方米，较年初3,277  万平方米有所增长。
        公司现有项目预计2013年新开工面积  1,653  万平方米，比2012年实际完成数增加15.3%。公司预计2013  年项目竣工面积1,290  万平方米，比2012  年实际完成规模增加31.7%。
        年内，公司的经营性现金流的流入和流出总体保持平衡，筹资活动产生的现金流量净额大幅增长；货币资金余额大幅增长。相对充裕的资金状况将使公司能够更加灵活的应对市场变化。
        创新之举不断，龙头地位依旧。公司住宅产业化战略取得长足进展，主要包括三部分内容：装修房，工厂化，绿色建筑。公司将逐步培养自身海外业务能力，2013  年初，公司进入香港、美国市场。
        投资建议：维持买入-A  投资评级，6  个月目标价12.5  元。我们预计公司2013  年-2015  年的收入增速分别为30.9%、28.3%、14.1%，净利润增速分别为22.8%、21.7%、15.2%，成长性突出；维持买入-A  的投资评级，6  个月目标价为12.5  元，相当于2013年9  倍的动态市盈率。
        风险提示：市场利率上升，购房需求萎缩。