国际资本市场表现显示餐饮旅游业具有显著的长期投资价值
        俗语说：他山之石、可以攻玉。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们从客观的统计数据出发，详细研究了美、欧、日、韩、港、台等六地资本市场餐饮旅游板块表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从相对收益出发，除欧洲仅1/3  比例外，其他五地资本市场均有接近1/2  或者超过1/2  旅游个股能长期跑赢当地指数，其中日本甚至高达70%。从绝对收益出发，美、欧、港分别有30%、17%、39%比例的旅游个股年均收益达10%以上；日、韩、台年均收益达9%以上的个股比例分别有13%、50%、18%。
        区域市场子行业表现各有千秋，餐饮、博彩整体表现胜人一筹美国：餐饮牛股最多，博彩涨幅称雄，OTA  成资本市场新贵，酒店和游乐场所也有佼佼者；欧洲：同样餐饮牛股最多，博彩涨幅称雄，酒店、OTA、游乐场也有佼佼者；日本：餐饮是当之无愧的独领风骚者，酒店、游乐场也有佼佼者；香港：博彩公司基本都是牛股，餐饮、酒店也有佼佼者；台湾：旅行社和酒店行业龙头称王；韩国：旅行社龙头称王、免税业闪现牛股身影。
        牛股基因：垄断优势、特色经营、可复制性强、得当的并购扩张从我们跟踪的样本数据来看，旅游牛股基本都是立足大众消费。在此基础上，各牛股公司成功路径则略有不同。部分企业通过模式创新进行特色化经营成功开拓蓝海（不同子行业均存在）；部分企业则因政策垄断获得市场青睐（博彩、免税）；部分企业则因商业模式可复制性强通过规模优势长盛不衰；另外一些企业则是依赖不断的决策得当的收购扩张迎来一次次事业高峰。
        维持板块“谨慎推荐”
        基于各国旅游板块长期良好的市场表现，尤其国内旅游业正处于其高速成长期，我们长期看好A  股旅游板块的投资价值。考虑到板块当前相对估值水平和短期暂未有显著催化剂，暂维持“谨慎推荐”评级。重点关注具有免税垄断优势和外延式扩张机遇的中国国旅，“文化型综合旅游目的地”复制扩张的中青旅，“旅游演艺+主题公园”连锁复制扩张的宋城、二三线景区连锁复制扩张的三特索道、经济型酒店连锁复制扩张的锦江、积极进行异地收购扩张的商旅企业腾邦国际、大股东支持下轻资产进行景区托管管理的曲江文旅等。