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研究报告:五矿期货-金属月度报告:内外供需面分歧渐显-130228

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-01 11:08:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖桢媛
研报出处: 五矿期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 233 KB 分享者: hao****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告要点:
        ●  铝:
        2  月份,铝价呈现下跌的趋势,伦铝高位回落,而沪铝破位下跌,两市基本面分歧愈来愈明显,由于国外去年减产,供需转为平衡,而融资交易造成实际现货市场“供不应求”的假象,各地贸易升水较去年四季度明显提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而国内由于去年大幅增加产能,供应过剩局面加剧,再加上,房地产调控力度加大,铝价狂泻不已。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        短期内,外强内弱难以改变。
        近期,国内利多铝价消息频繁出台,包括12  部委联合提出行业兼并重组,铁运上调13%,工信部拟提高行业准入条件等,但政策层面上的操作,实施起来都较难,效果显现在时间上来的晚。
        伦铝近期基金入市做多近月铝,造成7M/6M  贴水结构出现,也造成了15M/3M  价差收窄,势必造成大量融资仓单潜逃,市场结构将破坏,造成伦铝仓单流入现货市场,贸易升水有望下跌,而LME  底特律和弗利辛恩仓储费4  月将上涨,需关注LME  仓库变化。
        两市跨市反向套利风险较大,虽然,近月来,铝材出口窗口打开,但其盈利空间较小,但两市基本面和期限结构均不利于反套。
        3  月主要关注事件型风险,国外关注美联储对退出宽松措施策略的态度以及其货币政策,考虑到其失业率仍较高,预计短期内退出宽松政策可能性小;国内关注两会,新型城镇化的轮廓会逐渐明晰,预计房地产调控继续加强。而市场预计2  月份通胀率较高,央行可能紧缩流动性,但时点在二季度可能性较大。
        对铝价而言,预计沪铝短期内供应过剩加剧难改,沪铝易跌难涨,但仍需关注政策调控,预计3  月沪铝1306  大致运行区间14500-15100,伦铝3  月短期仍较强,但受原油和国外宏观影响较大,判断难度加强,预计3  月份将在2000  一线宽幅震荡。

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