投资要点  
        板块走势综述：市场普遍预期两会期间“大文化概念”会被再次提及以及大部制改革可能对传媒板块带来积极影响，报告期内文化传媒板块表现较好，区间收涨6.57%，远远强于同期沪深300指数-3.43%的涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于春节和情人节的双效提振，2013年春节档电影市场异常火爆，总票房和观影人次均创下历史新高，影视动漫板块区间收涨12.37%，互联网信息服务、营销服务分别收涨13.09%和10.33%，平面媒体和有线电视网络落后于板块整体走势，区间分别收涨5.07%和2.06%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益于《西游·降魔篇》创下多个票房纪录，我们上期月报主推的华谊兄弟（300027）区间涨幅达到23.76%，位于行业涨幅第二。
        需求端改善--消费升级和收入：a.  随着国家经济总量以及居民收入水平的不断提升，国民的消费结构正在进行着第三次升级，其中娱乐、文化、教育、医疗保健等新消费模式成为消费热点。b.  2013年收入分配改革或将提速，低收入群体与中等收入人群的贫富差距有望逐步缩小，现阶段国内低收入群体有两大特点：其一基数庞大，其二娱乐方式匮乏，低收入群体收入增长将释放新的电影消费需求。
        有效供给增加--外延式屏幕增加以及相对较低的票价：a.  近3年屏幕数量从4097块增加至13118块，增长了3.2倍，外延式扩张呈现加速态势。其中县级城市拥有3000多块屏幕，院线建设逐步向未饱和的三四线城镇拓展，这些地区居民观影便捷度得到了极大提升，观影习惯渐趋形成。b.  2012年全国电影平均票价为35.75元，仅同比增长2.04%，相比于KTV、茶室等其他休闲娱乐手段更为便宜，低廉的票价使得电影成为中低收入群体实现消费升级的主要娱乐方式。
        政策红利：短期来看，作为全国“两会”的风向标，地方两会召开期间，各地政府纷纷加大对文化产业的支持力度，稳步推进文化强省战略，“大文化”概念再次提及。随着“两会”行情启动，传媒板块或存阶段性投资机会。中长期来看，“大文化部”改革预期仍有望带来制度红利。
        遵循两条投资主线--政策红利和业绩确定性强的成长股：从国外大型传媒集团发展路径来看，其往往借助资本市场的力量开展兼并重组，业务格局呈现多元化。国内传媒集团业务单一，易出现业绩瓶颈，尤其是传统媒体企业更是难以抵抗经济周期波动，生存压力大。“大文化部”成立后，产业整合的阻力将会减弱，传媒行业有望诞生一批跨行业、跨媒体的大型传媒集团，图书、报纸、有线电视等资产重组是迅速诞生大型传媒集团的捷径，行业估值中枢整体处于上升通道。建议关注主营业务抗周期且有望享受政策红利的凤凰传媒（601928）和中南传媒（601098）。从已公布业绩预告的上市公司来看，传媒行业仍处于快速增长阶段，其中多数为新媒体或影视板块。建议关注业绩预增的成长类个股，如华策影视（300133）和华录百纳（300291）。