宏观经济与债市供求
        我们认为本周货币市场流动性骤然趋紧是由春节后大量逆回购到期、央行连续正回购操作、准备金缴款、节后外汇流入放缓等几方面原因的叠加造成的，但这并不是央行开始紧缩货币的信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为央行可能需要继续观察整个一季度的经济运行情况再考虑货币政策调整，而短期内还会根据资金面的状况灵活运用各种工具来调节流动性，平抑货币市场利率的大幅波动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断7天回购利率的均衡水平可能在3-3.35%之间。
        我们预计未来一周随着2月份经济数据公布的临近，市场将再度聚焦于经济数据及其反应的基本面运行状况。我们认为从一些行业层面的信息和社会融资总量/信贷增长来看，一季度经济增速的预测可能面临上行风险。而2月份CPI可能受到春节因素和气候影响对食品价格的拉动影响，同比增速可能上升至3.3%。
        受意大利议会选举后政府难产的影响，海外市场对于欧洲改革前景和政治风险的担忧再度升温。我们认为虽然近期不断有利好经济数据出台，但短期内海外市场风险偏好仍可能面临向下风险。
        利率市场
        我们认为未来一段时间从基本面看仍对利率曲线中长端较为不利，而曲线短端可能在度过月末时点后随着资金面紧张状况的趋缓而略向下调整。在没有出现明确的经济数据和政策信号时，我们仍维持前几周对现券市场的偏防御的策略建议，即配置收益率相对高而久期相对短的政策性金融债和浮息债。