报告摘要：
        蛇年春节我们对京川滇赣豫等部分白酒市场的实地考察进一步验证了如下独家判断："三公消费"是白酒业发展主动力，反腐限酒禁酒政策效率与效果均远超预期，对白酒犹如“釜底抽薪”动力变阻力，高端白酒及餐饮消费严重低迷多年罕见，白酒需求反弹时点无法预测  “十八大”以来特别是2013  年元旦春节期间，从中央各部委到各省市县乡镇村、从党政军系统到国企事业单位，严格贯彻执行中央反腐反浪费及有关公务接待请客送礼等相关政策和措施，迅速形成限酒禁酒之风，公务消费大幅减少，使得高价白酒需求、价格与销量严重下滑，白酒业增长乏力，以高端白酒去行政化和去权力化为方向的白酒业整体发展形势不容乐观，预测下一轮需求反弹形成增长预期之时点为时尚早。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        茅台五粮液因“价格垄断”被重罚4.49  亿元成为压制白酒价格与需求的最重大政策性事件而不是“白酒利空出尽”，白酒业面临去行政化和去权力化压力，第三轮深度调整将进一步深化，白酒新格局正在形成  近日白酒两巨头茅台和五粮液因实施价格垄断被罚2.47  亿元和2.02  亿元合计4.49  亿元，该事件透露出高端白酒价格将会被“国家干预”、不允许价格与需求过度“泡沫化”、销售将加速去行政化和权力化等政策信息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在原有发展驱动力不断弱化甚至转变为行业发展阻力而新驱动力还没有完全显露的情况下，白酒行业未来发展的不确定性逐步加大，第三次深度调整将加速推进，未来几年极有可能呈现高端白酒价跌量减、中低端白酒价跌量增、整体销量增长而收入利润增速却会下滑的态势。
        白酒行业整体评级仍是“看淡”  我们判断2013  年二季度以后，白酒上市公司报表和基本面将不再分离，二者“汇合”后将处于双双“不好看”状态，行业估值优势也将不再明显，当前股价对应2012  年报表的市盈率水平将成为未来几年的高点，即使有短期股价反弹也主要是退出良机，故继续给予白酒行业“看淡”投资评级，强烈建议谨慎配臵。
        公司推荐：由于未来几年白酒需求缺口极大且难以弥补、增长动力严重不足，我们建议选择特色突显、抗风险能力较强的二三线企业。从受限酒禁酒政策影响较小、产品结构比较丰富、品牌优势明显、渠道力较强以及食品安全风险较小等角度分析，推荐青青稞酒和山西汾酒。