加权溢价率方面,认购权证加权溢价率从51%急速上升到94%,分析原因,主要驱动力量为正股深幅下跌,加之对应认购权证跌幅较小,两方面因素导致加权溢价率窜升.如果七月正股市场维持弱势,认购权证表现强于正股市场,则高溢价仍将维持.
隐含波动率方面,小盘权证中,日照、深高、国安认购隐含波动率走势急升,表现出较强的抗跌性,很大程度上,为投机资金的推动上涨.中远认购上涨的动力来自于回补原先相对低沽的估值水平.中盘权证中, 上汽认购处于深度价外,隐含波动率变化幅度很大,已脱离价值评价体系;国电认购轻度价外,跌幅为正股跌幅的一半,隐含波动率上升较快.大盘权证中, 武钢认购由价内转变为轻度价外状态,隐含波动率从37%上升至129%;石化认购隐含波动率变动幅度开始扩大,表现为较强抗跌效应.
武钢CWB1溢价率为42.21%,与认购权证加权溢价率相比横向具有51.69个百分点估值优势,与其溢价率历史均值纵向具有29个百分点比较弱势.国电CWB1溢价率为75.96%,与认购权证加权溢价率相比横向具有17.94个百分点估值优势,与其溢价率历史均值纵向有13.47个百分点比较弱势. 石化CWB1溢价率为127.55%,与认购权证加权溢价率相比横向具有33.65个百分点估值弱势,与其溢价率历史均值纵向具有38.26个百分点比较弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资建议:一、从估值水平来看,溢价率与隐含波动率逐步上移,且认购品种之间的相对比较优势缩小.对于认购权证未来走势的判断,很大程度上,基于正股走势的判断.二、正未来走势与投机资金炒作是影响小盘权证价格变化的两个决定因素.小盘权证隐含波动率整体不断创新高,上汽、上港、深高、日照、中远、认购,均处于历史高位,此类认购中,中兴、日照认购价外程度较轻,可能会受关注.三、钢铁股整体下跌,导致溢价率脱离零点向上攀升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)武钢认购溢价率上升幅度很快,后期上升应会放缓,可能存在正股回稳带来的上升机会.