投资要点：
          2012  年公司业绩略有下滑，实现EPS0.34  元；
          去年以来公司连续竞得多块地块，预计今年起可开始贡献业绩；
          公司氟化工项目推迟到下半年投产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告摘要：
          2012  年实现净利润3.4  亿元，同比略有下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据2012  年报，去年公司实现营业收入260281.29  万元，营业利润34603.48  万元，归属于上市公司股东的净利润为34431.25  万元。营业收入比上年同期有所下降，主要原因是公司今年新增地产项目较多，但未达到结转条件。
        另外由于已销售未结转项目的期间费用明显增加，本期归属于上市公司股东的净利润比上年同期亦略有下降。去年公司地产板块实现营业收入250,532.72  万元，结转面积17.50  万平方米。
          公司加大拿地力度，土地储备充足。公司去年全年拿地总计35.99  亿元，2013  年1  月再购入两宗土地，土地款计26.73  亿元。2012  年初至年报披露日，公司合计新增土地储备63.03  万平方米，为公司可持续发展打下坚实基础。今年公司计划加快推进福州市、泉州市、石狮市四个“泰禾广场”的开发建设，高端商业地产逐步形成规模。
          万吨有机氟项目进展有所推迟。公司万吨级有机氟项目由子公司福建三农化学农药有限责任公司组织实施，建成后将形成年产消耗臭氧层物质（ODS）替代物、氟树脂、氟聚合物等有机氟产品合计约1.1  万吨的产能。因2012  年下半年三明地区雨季较长等原因，项目建设进展较预期有所延迟，预计该项目将在2013  年下半年建成投产。
          盈利预测。公司近期开始快速扩大土地储备，为未来商业地产迅速发展打下基础，氟化工、萤石矿等也具有较大想象空间。预计2013－2015  年EPS  分别为0.67  元、0.91  元、1.05  元，给予“买入”评级。