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研究报告:华安证券-早间晨会纪要-130301

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-01 09:25:56
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 华安证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 598 KB 分享者: yh****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        自动减今日启动  美两党坐视不理
        3  月1  日是美国"自动减少开支计划"启动之日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果美国两党无法就削减支出达成妥协,3  月1  日起至9  月30日当前财年结束,美国将自动削减850  亿美元政府开支。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国总统奥巴马计划将在1  日会见国会两党领导人,但目前来看,各方在当日出台避免这一局面的方案的可能性几乎不存在。
        减支无疑将拖累目前脆弱的美国经济复苏。美联储主席伯南克日前在国会作证时警告说,该计划生效将拖累今年美国经济增长0.6  个百分点,并将导致美国今年减少75  万个工作岗位。  不过分析人士表示,虽然减支潜在影响巨大,但其近期对于美国经济的影响相对有限。
        "自动减支"避无可避
        根据民主、共和两党在2011  年达成的协议,联邦政府的开支将从2013  年起每年削减约1090  亿美元,十年共计削减超过1  万亿美元。根据两党今年年初达成的解决"财政悬崖"方案,约240  亿美元的开支削减计划将通过减少政府项目拨款等方式得以体现,其余850  亿美元的政府开支削减计划将延期两个月至3  月1  日执行。
        1  日,奥巴马将会见的国会领导人包括众议院议长博纳(共和党人)、参议院少数党领袖麦康奈尔(共和党人)、众议院少数党领袖佩洛西(民主党人)和参议院多数党领袖里德(民主党人)。这是奥巴马和国会领导人今年以来的首次会晤。此前,民主和共和两党领导人均已放出口风:拒绝就"自动减支"进行妥协。
        分析人士认为,美国两党看来均将坐视最后期限过去,双方都认定,只有把"快速达成妥协"不放在心上,自身在两党谈判中的筹码才有可能增加。在此之前,双方都在想方设法确保对方在自动减支生效后成为舆论批评的对象。
        目前双方最主要的分歧集中在税收问题上。民主党方面希望取消全面的联邦开支削减措施,代之以集针对性减支和增税措施为一体的预算削减一揽子计划。共和党方面则认为,他们已经在1  月份同意上调富人税,因此这一次只应该削减开支。
        短期实际影响有限
        国际评级机构惠誉在最新发布的美国中期经济和财政预期更新报告显示,如果美国自动减支计划在3  月1  日启动并导致政府关门,并不会引发惠誉下调美国AAA  评级,但这会减小美国及时达成赤字削减协议的可能性,而推出减赤措施是美国保住AAA  评级的必要条件。该机构认为,调整减支计划会为美国经济复苏提供支撑,但如果不同时推出同等的赤字削减措施,意味着美国的赤字和债务水平将会高出惠誉的预期,并且增加美国信用评级被下调的压力。
        来自美国国会预算办公室(CBO)的数据显示,"自动减支"将削减2013  财年"预算资源"850  亿美元,降低实际预算支出约440  亿美元,折合月均为63  亿美元。分析人士还认为,除小部分联邦医疗保险支出和部分法定项目之外,此次"自动减支"主要适用于国防和非国防自主支出。
        美媒体分析称,美2013  年自主支出目前授权来自于一项将于3  月27  日到期的"连续决议"。因美国国会拟定于3月22  日因复活节而放假休会,摆在美国两党面前的更大问题是,必须在3  月下旬之前敲定本财年下半年的预算,否则联邦政府将有关门风险。
        另外,接下来几周"自动减支"的影响如何显现以及美国公众对此的反应将决定两党的下一步谈判策略。目前来看,两党最终同意通过将一些项目分布在更长时间阶段以消除或弱化减支影响,这种情况发生的概率较高。即使出现政府关闭,从时间上看也会是短暂的,风险并不大。

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