下半年宏观调控政策走向
防止结构性物价上涨演变成全面的通货膨胀，是今年宏观调控的主要任务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下半年继续实行从紧的货币政策，通过遏制货币信贷过快增长，抑制投资膨胀，防止成本推动型物价上涨转变为需求拉动型通货膨胀，稳定全社会通货膨胀预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加强对通货膨胀预期的引导，可以通过确定通货膨胀目标区间或预告通货膨胀水平，适时引导预期。在执行从紧的货币政策的时候要注意保证民营企业、“三农”企业以及高新技术企业等的发展资金，要区别对待新建项目。
1、加息已经不可避免
准备金率持续加速上调已使其政策空间日益减小，而对信贷不断实施数量紧缩乃至行政指导也说明利率价格仍偏离均衡水平。随着包括美国在内的各国央行开始更多关注全球性的通膨压力，亚洲国家近期已开始频频加息，我国下半年加息的可能性正在逐步增加。7月可能加息0.25，根据美国是否加息，四季度将加0.5左右，将逐步使存款利率由负转为正。还可以实行保值储蓄，保证居民储蓄不至于缩水，实行存款保证制度，同时要制定工资随着CPI调整的方案，才能使人民的实际收入水平不会降低。
2、年内法定存款准备金率可能会达到20%左右
在越南暴发金融危机后，中国人民银行当机立断，于6月7日宣布，上调银行的存款准备金率1个百分点，于6月15日和25日分别按0.5个百分点上调，暂不上调地震重灾区金融机构的银行存款准备金。而上调幅度为1个百分点在历史上仅有3次，这凸显央行紧缩流动性的坚决。上调后，银行存款准备金率高达17.5％的历史高位。今年上半年，央行共6次上调了存款准备金率，据粗略估算，上半年银行体系的准备金上缴量达到了1.23万亿元。年内法定存款准备金率可能会达到20%左右。因为央票利息约为4.0%，而准备金利息仅为1.89%，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长更多依赖调升准备金率作为调控手段。