三季报业绩符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】晋西车轴今日公布三季报，前三季度实现销售入5.76  亿元，实现净利润4152.7  万元，每股收益0.40  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销售收入和净利润分别同比增长198％，147％。分产品来看，车轴产品毛利率和轮对的毛利率进一步提高，分别提高到25.26％和14.23％。而车辆业务的毛利率下降较大，由中报的14.26％，下降到9.30％。车辆的毛利率下降的主要原因是三季度生产的车型有所变化。
    三项费用率同比下降。三季度管理费用率和营业费用率分别为4.34％和2.56％，分别较中报下降0.47  和0.28  个百分点。
费用的下降提升了三季报业绩。三季度偿还了一部分短期借款，财务费用将趋于下降。
    四季度展望。三季度轮对业务收入较中报增长了一倍，增长势头很猛。轮对的基数较小，增长比率会继续保持在较高水平。车轴业务受铁路第六次提速拉动，四季度收入会较三季度有所增加。车辆的销售量取决于铁路招标情况。已中标的车辆已大部分完成交货，目前还没有新的招标，四季度车辆销售收入可能会略有下降。总体来说，四季度的销售情况会好于三季度。
    2007  年增长将会延续。国外铁路市场空间巨大，晋西车轴的产品在品质和成本上具备强大的竞争力。出口将会继续保持快速增长。国内销售收入在2007  会有较大增长。一方面铁路第六次大提速将在2007  年展开，前期的车辆检修、改造任务会加快。另一方面，铁路线路进一步延伸，带来车轴需求上升。
    维持“买入”的投资评级。我们预计晋西车轴2006-2008  年的业绩分别为0.58、0.79、0.90  元，维持“买入”评级。