私人领域贷款增长已经开始显著放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年第一季度，私人非金融机构贷款增幅下降至4.7%（折年计算），为1994年以来的最小增幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　第二季度数据很有可能会更加疲软，主要原因是银行贷款增长进一步显著放缓。过去3个月来，商业银行信贷收缩速度加快，而且至少比1973年以来任何时期都要快，证券领域贷款和贷款组合均有所下降。
　　一段时间以来，我们一直认为信贷危机将主要通过三种渠道对贷款供应乃至实体经济活动造成压力：(1)“杠杆损失”降低金融机构的贷款能力；(2)银行和类似机构的目标杠杆比率下降；(3)证券化信贷大幅下降。（请参见2008年5月19日的美国金融市场日评《货币市场息差为何仍处于高位？》。）
　　调查结果显示，一段时间以来信贷标准有所收紧。但直到最近都没有明确数据显示出贷款增长放缓的任何迹象。实际上，银行放贷在2007年下半年加速增长。当时我们曾分析称，这一加速有些混淆视听，因为它实际上是因为金融市场压力引发了市场对于银行信贷（包括过渡性贷款）需求的转变、一些企业由于无法进入商业票据市场而动用备用流动性、新发放的非标准化抵押贷款无法进行证券化。尽管如此，由于非金融机构个人贷款总体增长在2007年下半年并未出现明显放缓，因此直到最近我们仍很难从总体放贷数据当中辨别是否出现了信贷危机。
　　然而，自从2008年年初以来，贷款增长已经明显放缓。最为广义的衡量指标是非金融机构私人贷款（包括住房和商业按揭抵押贷款、消费者贷款、企业债券、银行和其他贷款以及商业票据）的增长。此外，这个衡量指标还涵盖了各银行放贷以及证券化贷款（包括政府支持企业的标准和非标准贷款）。如下表所示，非金融机构私人贷款折年增长率从2007年第四季度的8.8%下降至2008年第一季度的4.7%，这是1994年以来的最低增速。