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广船国际研究报告:西南证券-广船国际-600685-战略定位终明确,资产注入即启动-080702

股票名称: 广船国际 股票代码: 600685分享时间:2008-07-02 14:54:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 庞琳琳,董建华
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 211 KB 分享者: 紫**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁹  事件描述:公司拟通过A+H  配股1.5  亿股,募集资金30  亿元左右用于收购控股股东中船集团下属的广州文冲船厂100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁹  估值水平并不算高:截至评估基准日2008  年5  月31  日,文冲船厂总资产78.13  亿元,净资产15.73  亿元,股权评估值约为30.4亿元,评估增值率93.32%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007  年营业收入为31.85  亿元,利润总额8.92  亿元,净利润6.26  亿元。按照挂牌价格30.4  亿元计算,此次收购PE  和PB  分别为4.86  倍和1.93  倍,仅从数据上看,估值水平并不算高。
􀁹  拓展产品范围,解决产能瓶颈:收购文冲船厂后,公司船舶产品范围将由灵便型液货船扩大到覆盖所有船舶品种的中、小型船舶,包括灵便型液货船、集装箱船、特种船(客滚船、半潜船等高附加值船舶、挖泥船以及小型油船等),产品范围极大拓展,有利于提升公司在中小船市场的竞争力和份额。另外,公司产能不足问题日益凸显,已成为影响公进一步发展的最大瓶颈,此次收购文冲船厂将有效解决这一问题。文冲船厂与公司地理位置相近,其设施、产品及技术相通性强,而且长期以来一直保持着一定量的借工和劳务合作。收购完成后,可以更有效地调配资源,充分利用文冲船厂的场地设施,产能将迅速扩张,运营效率也极大提升,符合公司长远发展利益。此次收购,也明确了中船集团对广船国际的战略定位——旗下中小船厂的运作平台,为公司日后进一步的资本运作和市场扩张打下坚持的基础

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