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研究报告:宏源证券-沪深300指数调整之市场效应分析-080630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-07-02 10:21:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 翟建业
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 349 KB 分享者: mbh****pc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

新兴市场,特别是中国资本市场,指数化投资规模在最近几年急剧上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】指数化投资管理人要根据所追踪的指数成分的变动来调整投资组合。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,分析指数调整期间,从指数中调入和调出的股票的收益率和交易额是否异常,对提高指数型投资收益和控制追踪误差有重要意义。
本报告首先汇总分析了境外市场指数调整的市场效应;然后,选取沪深300  自发布以来所有调入调出股票为样本分析中国市场状况。主要结论有:
(1)沪深300  指数调整期间,调入的股票不存在溢价。在成熟市场指数调整时普遍存在的这一现象,目前在沪深300  指数调整时还不存在;
(2)在沪深300  指数调整期间,相比调入沪深300  指数中的股票,投资者买卖从指数中调出股票的交易更活跃;
(3)调入指数的股票被基金持股的比例及其持股市值,要远高于调出股票。沪深300  指数调整后,基金对调入股票的持股比例变动不大,而平均减持了约28%的调出股票的股份;
(4)IPO引起的沪深300指数临时调整,与该指数定期调整引起的市场效应相似。

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