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三一重工研究报告:东方证券--三一重工三季报点评——业绩高速增长,维持增持评级-061024

股票名称: 三一重工 股票代码: 600031分享时间:2006-10-24 13:44:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张清华
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 347 KB 分享者: 心随****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  混凝土机械将稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度混凝土机械销售额达7.5 亿元,同比增长49%(上半年同比
增长47%),继续维持上半年的高速增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为国内高铁建设等大型基础设施项目建
设仍将是混凝土机械市场增长主要拉动力,随着我国商品混凝土占混凝土总产量比例的逐步
提高(目前为20%左右, 2010 年预计将达到40%),混凝土机械市场容量将逐步稳定增长,
十一五期间估计年均复合增速将达13%左右。公司作为国内混凝土机械龙头(2005 年泵车市
场份额为59%)将充分享受行业稳定增长成果。
  出口将快速增长。公司目前已在全球49 个国家和地区实现了产品销售,三季度公司出口数据未披露,我们估计其出口增速应该超过上半年。2006年上半年出口额达到2.27 亿元,超过2005年全年的1.84 亿元,预计全年出口同比增长100%以上。
  履带起重机进口替代空间大。上半年,我国履带式起重机进口量50 台,进口量同比下降50%
的同时,进口单价却大幅度增长45%,达120万美元/辆。公司履带起重机形成了50T—400T
系列产品规模,性能已达到国际先进水平,进口替代空间大。1-9 月公司履带起重机实现销
售1.76 亿元,形成了公司新的利润增长点。
  随着公司履带起重机等新利润点的形成,以及出口市场快速增长,同时考虑到集团钻机、挖
掘机等工程机械资产的陆续注入,将共筑公司成为国内机械行业龙头。我们维持公司2006-2008 年EPS 分别约为0.98 元、1.21 元、1.54 元的盈利预测。维持“增持”评级。

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