􀁺      结论：本次问卷隐含的根据上市公司盈利增长、内生性增长率分别测算的两种期望回报率同步企稳，我们预计三季度市场继续下跌，且跌幅扩大可能性较大，四季度市场有望触底回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          原因和逻辑：以上市公司盈利增长测算的期望回报率2  是未来指数涨跌幅的反向指标（相关系数-0.41），本期期望回报率2  上升0.1  个百分点，三季度市场将继续下跌，且跌幅扩大可能性较大；
          依据内生性增长率测算的期望回报率3  扣除无风险收益率后，可以作为期望ERP  的估计，由于本期无风险收益率上升35  个bp  超出期望回报率20  个bp  的增长，我们估计市场期望ERP  下降，这将引起实际ERP  的反向变动，就短期的三季度而言跌幅缩小可能性不大，而四季度市场有望触底回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          调查结论：受访者对未来股票投资的平均期望回报率大幅下降至14.8%，较3  月末下降5  个百分点，投资公司的期望回报率水平由上季的31.8%回落至15.9%，降幅最大；对上市公司未来净资产收益率的平均预期为12.1%；对上市公司未来分红比率的平均预期为27.5%；对上市公司未来净利润增长率的平均预期为19.1%；认为A  股市场未来合理的市盈率在22  倍左右。
          期望派息率上升、预期市盈率下降的双重影响下，预期股息率上升，同时根据派息率和净资产收益率计算的内生增长率（g）由上季的8.66%微升至8.72%，反映了受访者对上市公司增长的稳定预期；如果三季度实际跌幅维持低位甚或扩大，不考虑其他因素的变化，我们预计以内生增长率计算的期望回报率将继续上升。