􀁺  结论或投资建议：由于目前中国经济仍处于从向上周期向向下周期的过渡的边缘地带，从经济增长和物价关系来看，原来的均衡已经被打破，新的均衡尚未形成，在这种格局没有打破之前，关于增长和通胀演变格局的讨论很难平息，每月公布的经济数据都将导致人们对增长和通胀前景的重新评估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  国家统计局将在7  月中旬（7  月17  日）公布2  季度和6  月份的主要经济数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就我们的预测来看，2  季度最有可能的情景是经济增长10.5％，CPI  上涨7.8％，这一组合与1  季度经济增长10.6％，CPI  上涨8％的组合相比变化不大。传递的信号是经济增长基本稳定，通胀仍未有效缓解。不过，如果从频率更高的月度数据来看，形势将变得乐观。CPI  涨幅在2  月份达到8.7％的高点之后震荡回落，5  月份涨幅回落到8％以下，6  月份涨幅进一步回落到7.4％左右，呈现出明显的通货膨胀压力减轻的趋势。
􀁺  由于农产品供给增加以及货币供给量增长率的回落，通胀逐渐缓解应该是大概率事件。在这种情况下，通过加息来缓解通胀压力的必要性已经不象此前那么强烈。再从投资的情况看，由于投资先行指标回落，投资反弹的可能也在降低，这也并不支持加息。因此，与年初相比，我们认为加息的必要性已经大大降低。不过由于通胀绝对水平仍然较高，出于巩固调控效果的目的，加息的可能性也并不能排除。考虑到下半年CPI  涨幅将明显回落，经济减速的风险也将加大，如果加息的话，7  月份将是最好的时机。
􀁺  有别于大众的认识：1、从防止通胀和防投资反弹的角度看，加息的必要性不大；2、考虑到下半年CPI  涨幅将明显回落，经济减速的风险也将加大，如果加息的话，7  月份将是最好的时机。